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财富早报

钱坤晨会180209

发布时间:2018/2/9 作者:钱坤投资


当日复牌


南风化工  千方科技  金正大  科林环保  康达新材 华仁药业  *ST匹凸  东方电气  圣达生物


重大财经新闻速览 


▲美股周四重挫 道指惨烈下跌1033点。美股周四重挫,道指再度暴跌超过1000点,为史上第二大单日下跌数字。市场仍在担心通胀抬头与国债收益率上涨等因素。纽约联储行长称今年可能加息4次。
【点评】分析师认为,造成最近美股暴跌的原因既有国债收益率攀升,也有通胀出现露头迹象等。但他们也认为,美股在整个2017年与2018年1月份都获得了较大涨幅,出现回调适得其所。(来源:新浪财经)

▲消息称深市目前暂不接受重大资产重组停牌申请。2月8日,4家尚在谋划重大事项的深市上市公司神速复牌,其中3家筹划重大资产重组。神奇之处在于复牌之际未披露具体方案与具体标的,与往常惯例不符。
【点评】有市场人士分析称,主要缓解大面积停牌问题,不允许停牌时间过长。与此同时,记者了解到,在目前股价异动的敏感时期,深市将不接受重大资产重组停牌申请,但此消息暂未获得监管层证实。(来源:新浪财经)

▲IPO排队企业一个月减60家 24家终止审查。IPO上会被否率上升贯穿了2017年始终,在去年下半年显得尤为明显,频频出现单日IPO上会被否率高的现象,这背后折射的是发审委审核尺度越来越严。
【点评】低通过率与新的IPO发审规则以及对IPO发审委委员的评价、终身追查、督查以及纪律检查等一系列的制度安排密切相关,业界认为,未来这一趋势还会延续。(来源:新浪财经)

▲人民币离奇大跌调查:多头太拥挤+企业套保减亏潮起。毫无征兆之下,人民币上涨势头骤然受挫。截至2月8日19时,境内在岸市场人民币兑美元汇率(CNY)徘徊在6.3196附近,较上一个交易大跌444个基点,盘中跌幅超过750个基点,创下2015年8月12日以来的最大单日跌幅。
【点评】市场一度传闻中国央行开始干预汇市,但目前我们并没有发现相关迹象。(来源:新浪财经)

▲第三批央企混改名单“不能说” 7大领域名单有迹可循。国企改革第三批混改试点企业名单一直秘而不宣,官方透露的信息只有:一共31家,央企子企业10家,地方国企21家。记者询问权威部门的负责人,对方解释:“名单保密是因为可能涉及将来企业要不要上市、要不要借壳或者注入上市公司等问题。”
【点评】近期是各大央企密集召开年度工作会议的时机,记者在各家央企官网披露的工作部署中果然有重大发现:七大领域混改名单真的有迹可循。(来源:新浪财经)

▲深交所紧急发通知提示乐视网炒作风险:谨慎投资。深交所发通知称,切实做好“乐视网”股票相关风险提示工作。
【点评】乐视网目前距离众基金此前预期的价位还差三个跌停板,而且,今天有2亿限售股解禁,这意味着今天又有一批新的天量资金随时准备夺命狂奔。明知如此,又到底是谁在疯狂接盘 ,撬板跌停板,真让人大跌眼镜。(来源:新浪财经)

▲多家公司拟溢价回购股份 彰显信心成共同目的。近期上市公司密集发布股份回购预案,2月8日晚间又有常宝股份和达实智能加入队列。此前已发布预案的公司则纷纷披露进展情况。受此影响,相关公司股价得到提振。业内人士表示,上市公司回购股份,有利于提升投资者信心,但后续能否实施存在不确定性。
【点评】从近期发布股票回购预案的9家公司看,全部为溢价回购。回购预案发布后,股价均出现不同程度上涨。(来源:新浪财经)

▲增持规模创历史新高 1月份境外机构增持人民币债券逾983亿。1月份境外机构增持人民币债券逾983亿。持续上涨的人民币昨日迎来回调,在岸人民币对美元当日收盘大跌664个基点,创2015年8月12日以来最大单日跌幅。但市场对此波澜不惊,普遍认同只是过去一段时间快速上涨的正常回调,不会改变境外机构持续看好人民币资产的趋势。 
【点评】今年以来,人民币对美元汇率累计近2000个基点的上行,使得人民币资产的避险属性凸显,进一步吸引境外机构投资者增配人民币资产。 

 

国外市场      
  欧美股市:欧洲STOXX 600指数收跌2.41%,报372.79点,创2017年8月30日以来收盘新低;纳指涨2.13%,报7115.88点;标普涨1.74%,报2695.14点。道指涨2.33%,报24912.77。
  大宗商品:美国COMEX 4月黄金期货价格收跌0.5%,报1329.50美元/盎司。WTI 3月原油期货收跌1.18%,报63.39美元/桶,创1月19日以来收盘新低。布伦特4月原油期货收跌1.12%,报66.86美元/桶,创约五周收盘新低。(来源:东方财富网)


行业聚焦


▲中芯国际28nm产品成功上量、芯片国产化望提速。中芯国际8日晚间发布财报,2017年四季度归母利润为4771.8万美元,环比上涨84.2%,同比减少54.1%,该数据远超市场此前预计的878万美元。公司表示已成功上量28纳米技术产品组合,在2017年四季度收入占比贡献达到11.3%,较三季度的8.8%显著提升。
【点评】浙商证券认为半导体行业将迎来国产替代成长周期,国产化进程沿着封测—制造—材料路线传导,将为相关环节的国内企业打开成长空间,如长电科技(600584)、北方华创(002371)、上海新阳(300236)。

▲乡村振兴重要一环 商务部将积极推动农村电商发展。在今日(2月8日)召开的例行新闻发布会上,商务部新闻发言人高峰表示,商务部将坚持统筹利用国内国际两个市场、两种资源,推动涉农 经济高质量的发展。其中在国内市场发面,商务部将提高农村电子商务 的发展水平,更好地发挥电商对乡村振兴的推动作用。 
【点评】业内专家分析指出,这势必将引发2018年来自ZF层面更多的政策倾斜、行业层面更多的资源投入和布局落地。关注诺普信(002215)、新洋丰(000902)、辉丰股份(002496)、芭田股份(002170)。
         
▲首届世界海关跨境电商大会将召开 将发布首个行业指导性文件。首届世界海关跨境电商大会将于2月9-10日在北京召开。中国海关牵头制定的《跨境电商标准框架》将在本次会议期间发布,该框架有望成为世界海关跨境电商监管与服务的首个指导性文件。会议除国家相关灵导人出席外,阿里巴巴集团董事局竹席马云 、网易创始人丁磊等一些企业家代表也将参会。 
【点评】去年国庆前夕,管理层对于跨境电商综合试验区作出了进一步规划,要求新建跨境电商综合试验区,并将跨境电商零售进口监管过渡期政策再延长一年。关注跨境通(002640)、金财互联(002530)、快乐购(300413)、中远海科(002401)。
      
▲锂电巨头大幅上调电芯价格缺货涨价将长期持续。据媒体报道,由于原材料持续上涨,LG原厂通知,2018年2月起LG 18650全系列电芯价格将上涨15%-20%。18650型电芯广泛应用于充电宝、电动车、笔记本、强光手电筒等领域。充电宝容量一般需要用到3-6节电芯,以一个6节的充电宝为例,成本将直接增加12元。18650电芯另外两巨头松下和三星很少出现在充电宝市场,扛大梁的LG电芯出现紧缺,直接影响了小米、紫米等众多品牌的充电宝出货。

【点评】电芯缺货涨价这一情况预计将长期存在。国内已有多家电芯厂拥有可以直接与外国厂家争夺市场的能力。关注亿纬锂能(300014)、澳洋顺昌(002245)、鹏辉能源(300438)、风华高科(000636)。

▲硅晶圆进入涨价周期行业持续高景气度确认。据媒体报道,近期半导体硅晶圆缺货潮持续上演。12寸硅晶圆缺货最为严重,8寸硅晶圆处于长期供给吃紧状态,硅晶圆巨头纷纷发布上调涨价预期。日本硅晶圆大厂SUMCO调升12寸晶圆产品价格20%,19年会再次调升。环球晶CEO徐秀兰最近也表示,今年硅晶圆的价格将会进一步上涨20%。目前环球晶圆的订单已经填满了2018年的全部产能,全球16家工厂将全天候生产晶圆。受硅晶圆相关利好刺激,台胜科、环球晶等个股周三股价逼近涨停。

【点评】市场普遍预期,产能增加速度缓慢将进一步扩大硅晶圆供需缺口。随着供需环境的改善,硅晶圆持续高景气度确认,关注上海新阳(300236)、晶盛机电(300316)、有研新材(600206)、中环股份。

▲儿童药有望再迎政策红利上市公司积极布局。儿童用药有望再度迎来政策东风。近日有消息显示,《儿童用药保障条例》已提交国务院法制办,有望近期出台。业内人士表示,该条例出台将对儿童药品的研发、生产、供应、流通,以及儿童用药的安全指导、监管规范等带来积极影响。记者了解到,受益于全面二孩政策及市场需求驱动,亚宝药业、康芝药业等儿童药生产厂商2017年业绩普遍预增。在国家持续释放儿童药政策红利的背景下,上述公司已分别从研发、销售及市场环节着手丰富儿童药产品结构,备战儿童药千亿市场。(来源:上海证券报)

【点评】关注亚宝药业(600351)、山大华特、羚锐制药。

▲车企1月开门红 新能源车销量同比增400%。近日,多家车企陆续亮出首月销售战绩,向各自的2018全年目标奔跑。乘联会2月8日发布的数据显示,1月的广义乘用车合计销量为227.24万辆,同比增长7.1%。其中,1月新能源车销量继续走强,达3万辆,同比增长超400%。
【点评】关注广汽集团(601238)、比亚迪汽、福田汽车

▲25家房企1月销售逾4000亿元前3名占据半壁江山。保利地产于8日晚间公布2018年1月销售业绩,至此,主流上市房企均已提交新年首月“成绩”:25家房企1月合计销售4033.62亿元,同比增长61.41%;前3名碧桂园、万科、恒大的规模优势愈发明显,合同销售总额占25家房企合同销售总额的49.96%。从同比增幅看,25家房企中有9家超过100%,中国金茂同比增幅更是达到了惊人的744.42%。

【点评】关注保利地产(600048)、万科A等。

 

公司热点


▲方大特钢(600507)2017年实现净利润23.9亿元 拟10派16元。方大特钢公布2017年年度报告:公司2017年实现营业收入139亿元,同比增长1.64%;实现净利润23.9亿元,同比增长281%。公司拟以2017年末总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利16.00元(含税)。(来源:同花顺)
【点评】共计派发现金红利21亿元(含税),按照公司最新股价15.68元/股计算,股息率高达10.2%。

▲中核钛白(002145)上调金红石型钛白粉售价。中核钛白公告,鉴于目前原材料价格上涨,根据近期市场行情及工厂供应情况,公司决定从2月8日起在现有钛白粉销售价格基础上上调金红石型钛白粉销售价格,其中国内销售价格上调500元/吨,出口价格上调150美元/吨。(来源:同花顺)
【点评】公司主营产品销售价格上调有助于改善公司经营状况,对公司整体业绩提升将产生积极的影响。

▲金正大(002470)拟9.68亿元收购农投公司66.67%股权。公司拟采用发行股份的方式购买金正大农业 投资有限公司66.67%股权,交易作价为96,800.00万元。公司向交易对方合计发行股份131,343,282股,发行价格为7.37元/股。本次交易完成后,公司将持有农投公司100%股权。农投公司间接持股88.89%的德国金正大下属公司主要从事园艺消费 产品的生产与销售、特种肥料的销售业务,在欧洲、亚太地区及其国家地区家庭园艺行业及特种肥料行业具有领先的地位和知名的市场影响力。(来源:新浪网)
【点评】本次交易完成后,公司的产品链得以延伸,由大田作物肥料延伸到园艺肥料、盆栽土和植保产品以及欧洲特种肥料销售等。

▲银江股份(300020)充足订单助力利润高增长。银江股份日前发布2018年一季度业绩预告,预计盈利同比上升50%-70%超市场预期。公司是业内率先践行“智慧城市+”的企业之一,在智慧交通、智慧医疗、智慧建筑等多个领域处于行业领先地位。(来源:证券时报)

【点评】公司目前多个项目在手订单充足,在2017年前三季度新增订单共计7.67亿元,其中智慧城市业务新增订单3.57亿元,智慧交通业务新增订单3.44亿元,智慧医疗业务新增订单6609万元。此外公司先后与33个地方政府签订了战略合作协议,并建立战略总包合作关系。充足的在手订单保障了公司经营保持良好态势,有望助力2018年实现收入利润高速增长。

 

券商晨报精选

【西南证券】华谊集团(600623)一体化煤化工平台,醋酸和甲醇盈利强劲

煤化工一体化平台,产品盈利能力强劲。 公司拥有“煤气化-甲醇-醋酸”一体化产业布局,目前公司拥有 160 万吨甲醇、 130 万吨醋酸产能,其中 2016 年甲醇除去自用之外, 对外销售量为 92.5 万吨,醋酸销量达 123 万吨,产销率较高。当前醋酸和甲醇行业处于高景气周期,且价格中枢有望进一步上移。
( 1)醋酸行业长牛周期已开启。 供给端几乎无弹性:行业新增产能有限, 2018年全球新增产能仅有 10 万吨, 我国产能增速仅 1.2%,且大规模规划产能投放多在 2020 年左右;此外,当前开工率已高达近 80%,处于近 5 年来最高水平,由于行业装置检修较为普遍,行业开工率向上弹性有限。需求端景气度向上:在 PTA、醋酸乙酯和醋酸丁酯等的带动下,醋酸需求有望保持 5%的增速。库存端历史低位:当前醋酸库存仅为 3.5 天,库存处于近两年来历史低位。由于醋酸行业供需格局优异,我们判断醋酸景气周期有望维持至 2020 年。当前醋酸价格(华东地区市场价)为 4735 元/吨,较 2017 年均价上涨 49%,预计在醋酸价格中枢持续提升下,醋酸盈利能力将进一步增强。
( 2)甲醇处于高盈利能力时期。 2017 年甲醇行业价格呈现“ V”形走势,受益于烯烃企业检修前集中采购、下游受环保影响减弱需求上行和国内甲醇装置意外停车等影响, 甲醇价格中枢较 2016 年大幅上移。根据百川资讯, 2017 年甲醇市场均价为 2523 元/吨,较 2016 年均价上涨 34.4%。 2018 年,甲醇供需格局仍旧向好,其中需求端受益于 MTBE、甲醇制氢等需求增加,而供给端将持续受到压制, 我们预计甲醇高盈利能力有望维持。当前甲醇价格(华东地区市场价)为 3380 元/吨,较 2017 年均价上涨 34%,甲醇盈利能力维持高位。
原材料价格下滑,轮胎业务亏损有望降低。 由于 2016 年 9 月份开始轮胎原材料价格开始上涨。以天然橡胶为例, 2016 年和 2017H1 天胶均价分别为 1.07万元/吨和 1.55 万元/吨,价格涨幅明显, 导致公司轮胎业务毛利率开始下滑。根据公司公告, 2016 年和 2017 年上半年,公司轮胎毛利率分别为 12.88%和11.73%。毛利率下滑导致公司轮胎业务出现大幅亏损, 其中 2016 年公司轮胎业务亏损 4.4 亿, 2017 年上半年亏损 2.5 亿。由于当前天然橡胶等价格已回落至 2016 年上半年水平,公司轮胎业务亏损有望下降。
盈利预测与估值。 我们预计 17-19 年 EPS 分别为 0.29 元、 0.60 元、 0.77 元,对应动态 PE 分别为 31 倍、 15 倍和 12 倍,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示: 产品价格大幅波动的风险、轮胎行业大幅亏损风险、丙烯酸和酯投产不及预期的风险。


【中金公司】三七互娱(002555)全资控股极光网络增厚业绩,增持上市公司股票体现长期信心
   公司近况
  公司公告,拟以自有资金收购胡宇航持有的极光网络20%股权,作价14 亿元人民币,交易完成后极光网络将成为三七互娱全资子公司。
  评论
  全资控股极光网络,补强研发实力。极光网络成立于2013 年10月,是公司主要游戏的研发商。极光网络成立以来,开发出《大天使之剑》页游、《传奇霸业》页游,是业内精品页游的代表,并持续贡献流水;手游也进入了快速发展期,打造出《永恒纪元:戒》、《大天使之剑H5》等精品游戏。2017 年1-6 月,三七互娱游戏收入主要来自极光网络出品的《大天使之剑》、《永恒纪元:戒》及《传奇霸业》三款游戏。
  极光网络盈利能力突出。根据极光网络承诺2017-2019 年度扣非净利润5.8 亿元/7.25 亿元/8.7 亿元,同比增长20%/25%/20%。极光网络依赖精品游戏的分成,保持出色的盈利能力。收购完成后,将有利于提升上市公司的利润规模。
  交易后增持上市股票绑定利益,体现对公司长期发展信心。根据交易协议,胡宇航在获得交易协议约定的80%的交易对价后的6个月内需以交易对价的60%对应的资金(即8.4 亿元)购买三七互娱普通股股票,从而形成长期战略合作及利益绑定关系。以现价计算,完成购买后持股约2.93%,股权交割当年以及其后48 个月内胡宇航仍需在极光网络任职,从研发、发行、运营、上市公司品牌建设等方面综合考虑开发适合三七互娱长期发展的产品。
  估值建议
  由于交易尚未完成,我们维持原有盈利预测。引入19 年盈利预测1.23 元/股。维持目标价28.70 元及推荐评级。
  风险
  现有游戏生命周期短于预期,新品上线进度较慢。

 

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