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钱坤晨会180108

发布时间:2018/1/8 作者:钱坤投资


当日复牌


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重大财经新闻速览 

▲去年我国外汇储备上涨4.3% 短期内将维持增长态势。我国外汇储备已实现连续11个月增长。中国人民银行1月7日公布的数据显示,截至2017年12月末,中国外汇储备余额为31399亿美元,较11月末的31193亿美元增加了206亿美元。而从2017年全年来看,外汇储备规模自1月降至29982亿美元后稳步回升,年末较年初上升1294亿美元,升幅为4.3%。
【点评】2017年12月我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋于稳定和平衡。(来源:新浪财经)

▲楼市调控趋精准化:放松限购去库存 限售有加码迹象。楼市调控在一些城市正更趋精准化。1月5日晚,兰州市住房保障和房产管理局发布通知:自1月8日起,对部分区域取消限购;同时,对主城大部分区域住房实行三年限售。业内人士认为,兰州松绑部分非核心区域限购,但对城区进一步限售,对炒房依然“零容忍”,严格意义上来说,不能算是楼市政策松绑信号,而是根据实际情况实行差别化调控。未来或有更多城市跟进,进行精准施策。
【点评】2018年房地产调控政策整体上不会有太大的变化,库存升高会促使楼市政策微调,但对于炒房依然零容忍,限售政策会继续推进。(来源:新浪财经)

▲大力整治乱象完善制度建设:缩表+回表 银行业加速回归本源。2018年银行业监管力度不减,银监会将在以下方面继续整治市场乱象,包括公司治理不健全、违反宏观调控政策、影子银行和交叉金融产品风险、侵害金融消费者合法权益、不当关联交易进行利益输送、违法违规展业、案件与操作风险、行业廉洁风险等。
【点评】未来监管部门加大行政处罚力度将成为“常态”。(来源:新浪财经)

▲22家房企亮出成绩单 合计销售2.92万亿元增长逾五成。2018年首周A股房地产板块节节攀升,与龙头房企2017年销售业绩再创新高相映照。截至1月5日晚间,已有22家上市房企公布2017全年销售业绩。碧桂园以5508亿元的合同销售额,首次问鼎年度销售冠军;万科及恒大则以5298.8亿元和5009.6亿元分列二、三位。总体来看,22家上市房企2017年合计销售达2.92万亿元,增长52.54%。在楼市调控趋紧的2017年,上市房企总体销售额放量,说明在政策因素外,企业充沛的可售资源、合理的项目布局,以及强大的运营管控能力都至关重要。
【点评】上市房企拿地方式也更加多元化。除招拍挂外,一些房企为降低市场风险,选择以合作或收并购方式获取土地储备。(来源:新浪财经)
  
▲人民币开门红下藏隐忧 波动带来企业套保难题。1月5日,人民币对美元中间价报6.4915,再次突破6.5。近期,接连升值的人民币引发市场关注,专业人士分析,这一阶段人民币对美元的升值受美元走弱等多重因素影响。值得注意的是,随着人民币波动加剧,企业外汇套保压力也持续增加,业内呼吁尽快推出外汇期货等工具,丰富企业套保手段,帮助企业规避风险。
【点评】外部因素将成为影响2018年人民币汇率走势的最大不确定性。(来源:新浪财经)

▲公积金缴存额突破12万亿元 亟待提高贷款额度。日前,住房和城乡建设部发布的《2017年11月份全国住房公积金运行情况》显示,截至2017年11月底,全国住房公积金缴存总额12.3万亿元,提取总额7.2万亿元,缴存余额5.1万亿元;累计发放住房公积金个人住房贷款7.48万亿元,个人住房贷款余额4.5万亿元,个贷率(个人住房贷款余额/缴存余额)为87.6%。
【点评】我国住房公积金规模已相当庞大,对解决居民购房、装修等方面的困难确实起到了一定作用。(来源:新浪财经)

 

国外市场       


  欧美股市:欧洲STOXX 600指数涨0.89%,报393.68点;道指涨0.61%,报25075.13点;纳指涨0.18%,报7077.92点;标普涨0.40%,报2723.99点。
  大宗商品:COMEX 2月黄金期货涨3.10美元,涨幅0.2%,连续第10个交易日上涨,报1321.60美元/盎司。WTI 2月原油期货收涨0.38美元,涨幅0.62%,报62.01美元/桶,创2014年12月份以来收盘新高;布伦特3月原油期货收涨0.23美元,涨幅0.34%,报68.07美元/桶,也创逾三年收盘新高。(来源:东方财富)


行业聚焦


▲十二部委共推煤企兼并重组 2018望成重组大年。由发改委牵头,12个部委联合制定的《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》5日公布,明确提出支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组,支持发展煤电联营,支持煤炭与煤化工企业兼并重组和支持煤炭与钢铁等其他关联产业企业兼并重组,使煤炭企业平均规模扩大、产业格局优化。到2020年底,争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。(来源:上海证券报)
【点评】煤炭去产能目标现已取得阶段性成效,主基调正在转变为全面提高供给体系质量,企业间的兼并重组是实现这一目标的重要途径。关注潞安环能(601699)、西山煤电(000983)、山煤国际(600546)。

▲发改委划定时间表 2025年新车基本实现智能化。发改委组织研究起草的《智能汽车创新发展战略》自1月5日至1月20日公开征求意见。征求意见稿提出,到2020年,智能汽车新车占比达到50%,中高级别智能汽车实现市场化应用,重点区域示范运行取得成效。到2025年,新车基本实现智能化,高级别智能汽车实现规模化应用。到2035年,中国标准智能汽车享誉全球,率先建成智能汽车强国,全民共享“安全、高效、绿色、文明”的智能汽车社会。另据媒体报道,百度阿波罗2.0版本将于近期推出,该版本将具备最开放、最完整、最安全的自动驾驶能力,支持简单城市道路自动驾驶。(来源:上海证券报)
【点评】科技巨头纷纷积极布局智能汽车领域,在汽车智能化率提升的过程中,与“BAT”有业务合作关系的软硬件企业,有望借助其平台优势率先抢占市场。关注路畅科技(002813)、德赛西威(002920)、千方科技(002373)、四维图新(002405)。

▲工信部将推进动力电池回收利用 今年将迎爆发元年。从工信部获悉,中国汽车动力电池产业联盟回收利用分会近日在京成立。工信部节能与综合利用司司长高云虎在成立大会上指出,工信部将加快实施新能源汽车动力电池回收利用管理暂行办法,推进标准体系建设,建设新能源汽车国家监测与动力电池回收利用溯源综合管理平台,开展试点示范,积极探索技术经济性强、资源环境友好的多元化回收利用市场模式。(来源:中国证券报)
【点评】近年来,我国新能源(600617)汽车市场保有量与日俱增,而作为新能源汽车核心的动力电池用量水涨船高。关注格林美(002340)、东方精工(002611。

▲法国总统将访华 将签订养老产业大单。法国总统马克龙将于8日至10日对中国进行国事访问。法国方面表示,欧洲最大的养老康复集团欧葆庭集团(ORPEA)在中国建造养老院以及农业方面的合作等消息都将在此次访问期间宣布,并将签订多个经济文化大单。(来源:中国证券报)
【点评】中国民生投资集团董事局主席董文标此前表示,未来会依据在中国发展的核心产业展开跨境投资和并购,在居家养老板块,正筹划并购欧洲最大的养老集团欧葆庭。关注扬子新材(002652)、康美药业(600518)。

▲微信上线新版电子社保卡 查询缴费一键搞定。近日,微信与人社部门联合推出了新版电子社保卡。微信电子社保卡可以进行医保费用结算,还可以为用户提供线上社保查询服务。目前,微信医保支付已经与全国27个省、市人社部门完成对接。(来源:中国证券报)
【点评】除了带来社保查询、社保缴费等“互联网+人社”体验外,新版电子社保卡还将使微信医保支付更加简单,让用户享受挂号就诊免排队、一键缴费刷医保等“互联网+医疗”服务。关注易联众(300096)、九安医疗(002432)。

▲功率半导体MOSFET引领新一轮涨价行业盈利进一步提升。据媒体报道,国内半导体功率器件MOSFET厂商涨价声此起彼伏,如今国际大厂也宣告涨价。国际分立器件与被动元器件厂商Vishay表示,因分立器件市场产品成本上涨,对新订单涨价,未发货订单价格也将于3月1日起调整。此前,国内厂商富满电子、华冠半导体、芯电元等对电源IC、LED驱动IC、MOSFET等产品进行了调价,有的涨幅达到了15%-20%。据称MOSFET涨幅当属最大。(来源:证券时报)
【点评】据预测,2018年上半全球高压MOSFET芯片市场供需缺口仍达30%的情况,明年上半年主要产能已被预订一空。随着MOSFET价格不断上调,相关厂商盈利能力有望进一步提升。关注华微电子(600360)、扬杰科技(300373)、晶盛机电(300316)、台基股份(300046)。

▲机票价格市场化改革力度大热门航线涨价带来业绩高弹性。日前,国家发改委、民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》。5家以上(含5家)航空运输企业参与运营的国内航线,国内旅客运价实行市场调节价;每家航空运输企业每航季上调实行市场调节价的航线条数,原则上不得超过上航季运营实行市场调节价航线总数的15%;每条航线每航季无折扣公布运价上调幅度累计不得超过10%。(来源:证券时报)
【点评】业内表示,相比此前主要是涉及支线,此次价格放开的力度非常大,涉及了京沪广等热门商务航线,而且实行市场调节价的国内航线比2016年时增加了306条,对航空公司盈利带来很大的弹性。关注中国国航(601111)、南方航空(600029)、东方航空(600115)、吉祥航空(603885)。

▲覆铜板开启新年涨价第一炮企业盈利能力将持续提升。据媒体消息,全球最大的覆铜板供应商广东建滔积层板公司1月5日发布新年首次涨价通知称,由于铜、化工产品原料价格上涨 ,天然气供应紧张,迫于成本压力,即日起将旗下板料和PP(即半固化片)分别涨价10元/张和120元/卷。该公司去年已连续提价8次。(来源:证券时报)
【点评】业内认为,由于覆铜板产业集中度较高,定价权基本在建滔、南亚、生益科技等龙头手中,在重要原材料短缺和涨价的情况下,覆铜板企业可以及时进行价格传导,并借机提升盈利能力。关注华正新材(603186)、金安国纪(002636)、生益科技(600183)、超华科技(002288)。

▲稀土持续反弹 供需格局改善。近两周稀土价格持续反弹,申万稀土行业指数自去年12月20日探明低点以来已反弹逾16%报6396.92点,逐渐摆脱去年下半年以来的下降趋势。除了国家高压整顿行业秩序外,随着稀土环保核查的逐渐趋严,超计划开采难度加大,也有助于供给不断收缩。而需求端,随着技术的革新,新材料领域对稀土的需求与日俱增,呈现爆发式增长。(来源:搜狐网)
【点评】国家将满足国六排放标准的稀土催化材料等列入大气污染防治应用类目录,均将加大对稀土的需求。关注北方稀土(600111)、盛和资源(600392)。

▲福建省确诊首例人感染H5N6流感病例。从福建省疾控中心获悉,该中心在近日常规流感监测中,从1例流感样病例中检测出H5N6流感病毒核酸阳性,经中国疾控中心复核检测确诊为福建省首例人感染H5N6流感病例。(来源:搜狐网)
【点评】抗流感概念股:葵花药业(002737)、康缘药业(600557)、鲁抗医药(600789)、联环药业(600513)

▲山东生猪价格持续平稳上行,突破“15”元关口。据对全省26个集贸市场价格定点监测,上周山东生猪价格为15.02元/公斤,同比回落12.47%,环比回升0.27%,价格行情持续向好;猪肉价格为26.07元/公斤,同比降低9.67%,环比回升0.15%。
【点评】猪粮比价为8.68:1,同比降低13.01%,环比回升0.25%,现在一头育肥猪利润一般在150元左右,自繁自养头均盈利约为300元左右。新五丰(600975)、顺鑫农业(000860)、雏鹰农牧(002477)、大康牧业(002505)。(来源:中国证券报)


公司热点


▲文投控股(600715)拟收购两家影视公司。文投控股拟以20.01元/股定增+现金,合计作价23.7亿元,收购悦凯影视100%股权及宏宇天润100%股权,另拟配套募资不超过15.91亿元。悦凯影视主营电视剧投资制作及发行、艺人经纪等,宏宇天润主要从事IP运营,并衍生出剧本创作业务及影视的参投业务。(来源:上海证券报)
【点评】根据业绩承诺,自2017年起,悦凯影视、宏宇天润的四年累计净利润分别不低于7.62亿元、2.8亿元。

▲一汽轿车(000800)与贵安新区携手摩拜 布局移动出行。一汽轿车与贵安新区管理委员会签署战略合作协议。一汽奔腾品牌将入驻贵安金港汽车文化城,主要从事一汽全系品牌推广、体验及销售业务。双方拟共同推进贵安新区新特电动汽车工业有限公司的车型开发、合作生产。(来源:上海证券报)
【点评】双方共同与北京摩拜科技有限公司在摩拜分时租赁汽车定制开发、车桩网一体化平台建设,以及打造贵州省绿色出行示范区方面进行全方位合作。

▲众诚泰业拟溢价受让斯太尔(000760)25.10%股份 公司控制权或生变。斯太尔公告,公司部分股东分别与众诚泰业签署意向书,协议转让股份共计1.98亿股(占公司总股本25.10%),转让价格约9.5元/股,该事项或涉及公司控制权变更,尚存在一定不确定性。(来源:中国证券报)
【点评】去年8月,上述股东曾拟以9.75元/股将共计7338万公司股份转让给中银九方,目前转让协议已解除。1月5日公司收盘价为6.07元/股。

▲中广核技(000881)首创技术突破瓶颈 有望破解废水处理世界性难题。日前,中广核技与清华大学联合宣布:“中国首创、世界领先”的电子束处理工业废水技术已拿到科技成果鉴定证书,正式完成由中国核能行业协会组织的科技成果鉴定。(来源:中国证券报)
【点评】中广核技董事长张剑锋介绍,目前,电子束处理工业废水技术已臻于成熟,具备大规模产业化应用的条件,标志着我国工业废水深度处理技术实现了历史性重大突破,是中国乃至世界工业废水处理领域的一次技术飞跃。

▲劲嘉股份(002191)、裕同科技(002831)挺进白酒包装市场。高端白酒业蒸蒸日上,也让周边产业嗅到商机。元旦前后,劲嘉股份、裕同科技先后发布公告,拟斥巨资进军酒类包装市场,它们一个已牵手茅台,另一个则瞄上洋河集团。业内人士表示,我国白酒包装市场体量巨大,随着高端白酒放量,包装的重要性越来越凸显,这一市场也将不断扩大。(来源:上海证券报)
【点评】业内人士分析,裕同科技与金之彩集团合作,主要是冲着洋河集团包装业务而去。

 

券商晨报精选


【安信证券】氯碱化工(600618)烧碱高景气推动业绩扭亏为盈

    事件:公司于 1月 5日发布 17年业绩预告,预计扣非后净利润 9.7~10.2亿元, 同比扭亏为盈,主要系烧碱价格同比大幅上涨;下游需求旺盛,公司装置保持高负荷运行; 吴泾地区调整成效逐渐显现, 有关费用同比降低等。 业绩符合预期。
    烧碱短期回落,氯碱不平衡下不改长期上涨趋势: 18 年 1 月初烧碱( 32%离子膜全国中间价)报 1284 元/吨,较 17 年 11 月高点 1471 元/吨回落约 12.7%。我们认为烧碱短期回落主要受下游需求减弱影响,特别是氧化铝价格自 17 年 11 月初开始持续下降,降低了氧化铝对烧碱采购的积极性。 长期来看,伴随着氧化铝冬季限产结束,以及由于错峰生产及氯碱不平衡的压力等, 烧碱价格有望重回上升通道。整体来讲, 我们认为在氯碱不平衡、以及下游氧化铝的需求支撑下,烧碱价格震荡上行是 18 年的主旋律, 18 年烧碱均价有望比 17 年均价高。
    园区一体化产业链模式,受益于下游持续扩张: 公司漕泾厂区主要为上海化工园区配套,为园区 MDI/TDI/PC 等装置长期提供氯气和烧碱。公司公告与下游企业签署氯供应十年长期合同,提高了公司长期稳定发展的能力。受益于下游园区企业的持续扩张,公司逐渐发展为世界一流的氯气配套企业, 我们认为 2018 年随着联恒和亨斯迈的扩产,公司产能有望继续释放,并享受下游扩产带来的投资收益。
    氯化氢/氯气循环一体化有望打通,突破海外技术垄断: 公司以乙烯为原料,利用副产的氯化氢制取二氯乙烷,该业务拖累公司业绩。目前由公司自主开发的氯化氢催化氧化制氯气项目正在稳步推进,一旦打通后公司将突破海外技术垄断,为副产氯化氢找到更好的盈利方案。
    投资建议: 我们预计 17-19 年公司的 EPS 分别为 0.87、 1.13、 1.31 元。维持买入-A 的投资评级, 6 个月目标价为 18 元。
     风险提示: 烧碱下游需求低于预期,液氯需求超预期好转。


【民生证券】宇通客车(600066)2017年12月销量点评:年底冲量明显,产品结构持续改善
  一、事件概述
  公司发布2017年12月销量数据:12月销售13,140辆,同比增长21.0%,环比增长71.0%;累计全年销售67,568辆,同比增长-4.8%。
  二、分析与判断
  年底冲量明显 产品结构持续改善
  12月销售13,140辆,同比增长21.0%,环比增长71.0%;四季度单季销售26,334辆,同比增长12.0%;累计全年销售67,568辆,同比增长-4.8%,降幅持续收窄。(1-11月累计销量YOY-9.5%)。
  其中,12月大客销售6,397辆,同比增长75.7%,环比增长145.0%,累计销量占比从去年同期的35.7%上升至41.0%;中客销售5,968辆,同比增长-11.2%,环比增长33.4%,累计销量占比从去年同期的53.5%下降至47.3%;轻客销售775辆,同比增长54.7%,环比增长28.7%,累计销量占比从去年同期的10.8%上升至11.7%。参考公司历史产品结构,我们预计2018年大客占比持续提升至45%左右。
  新能源客车销量增速优于行业 补贴趋严强者恒强
  公司12月新能源客车销售9,046辆,同比增长约13.9%,环比增长94.0%;四季度单季销售1.6万辆,同比增长17.5%,全年累计销售约2.5万辆,由于受到上半年行业车型目录和补贴调整的影响,全年累计销量增速约为-7%,但依然优于行业整体水平。
  2018年补贴考核进一步趋严,政策扶优扶强导向明显;公司在行业去伪存真过程中市占率预计稳步提升,强者恒强。2017年第12批推荐车型目录中,共62款客车产品,宇通最多、占到22款,且多款产品系统能量密度比达到140Wh。
  三、盈利预测与投资建议
  在政策去伪存真、扶强扶优的导向下,随着新能源公交渗透率持续提升以及新能源座位客车渗透率逐步提升,看好公司的产品竞争力和长期发展。预估2017、2018、2019年EPS分别为1.71元、2.05元和2.18元,对应PE为15倍、12倍与11倍,维持“强烈推荐”评级。
  四、风险提示:新能源汽车政策调整、客车行业竞争加剧。

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