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钱坤晨会170203

发布时间:2017/2/3 作者:钱坤投资

 
当日复牌

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重大财经新闻速览 

▲1月PMI延续平稳态势 中国经济开局良好:中国制造业采购经理指数(PMI)延续平稳态势,2017年中国经济平稳开局。国家统计局、中国物流与采购联合会1日联合发布数据,今年1月份中国制造业PMI为51.3%,比2016年12月微跌0.1个百分点,但连续4个月保持在51.0%以上,且为2012年以来同期高点,延续平稳扩张态势。(来源:中财网)
【点评】1月制造业PMI的下滑主要和春节因素有关,出口订单和库存指标均支撑经济,发电耗煤等指标也不错,春节后开工旺季将至,预计PMI可能会回升。方向上看,当前经济仍处在加库存周期,制造业投资增速加快,欧美日经济整体好转有利于出口,预计经济在2017年一季度仍保持平稳。但因房地产、汽车的下行压力,预计经济下行拐点在二季度出现。

▲美国新政推升避险情绪 国际金价持续反弹:截至2月2日晚间发稿时,国际现货黄金报价每盎司1220美元,较A股春节休市前夕累计上涨1.7%,创出年内新高。在特朗普正式就职美国总统后,其宣布美国将退出TPP,并暂停了来自7个国家的移民以及签证发放。特朗普关于汇率的言论也引发市场猜测,美国或将干预过度强势的美元,美元指数应声下跌。
【点评】黄金和美元指数呈现负相关关系,近期黄金上涨的动力主要来自美元下跌。政策不确定性可能导致各国贸易摩擦加剧,也使黄金作为避险资产配置价值凸显。特朗普言行仍是海内外市场参与者的重点关注对象。

▲美联储维持联邦基金利率不变:美联储于1月31日至2月1日举行货币政策例会。会后声明称,联邦基金利率仍维持在0.5%至0.75%区间,其货币政策的立场依然保持宽松,从而支持劳动力市场进一步改善和通胀率重回2%。
【点评】美联储主席耶伦近来表示,美国经济增速在短期内不会大幅走高,出于慎重考虑,美联储应保持渐进加息的节奏。

▲2月份将迎来年内首个解禁高峰解禁市值近3000亿:一波解禁高峰。其中,2月就将迎来年内首个解禁高峰。数据显示,2月解禁股份达到205亿股,参考市值约为2913.1亿元。首发原始股东解禁压力巨大,解禁股规模达到131.9亿股,占2月解禁总股份数比例达65%,参考市值超过2000亿元。
【点评】短期市场承压。


国外市场信息
    
   A股春节休市期间,全球股市表现普遍不佳,美国三大股指悉数出现调整,道指失守两万点大关,连收三根阴线,道指期间累计跌1.04%。
  截至北京时间2月2日17时,欧洲三大股指中,德国股市跌幅较大,德国DAX指数累计下跌1.60%。
  亚洲股市方面,日本股市跌幅相对较大,累计下跌2.47%。
港股在A股休市之后仍于1月27日交易一天,其后又提前A股两天交易,综合来看,恒生指数在A股休市期间累计跌0.81%。(来源:东方财富网)

 
行业聚焦


▲实体商店要打翻身仗:天虹商场最新推出手机自助结账服务:打开手机APP,扫描条码,商品就加入了虚拟购物车,直接在手机上支付,然后生成一个二维码。出门时只要将手机上的二维码出示给收银员核验,就可以带走所购买的商品。此举为连锁实体商场在与电商的竞争中增加了筹码。(来源:新浪财经)
【点评】中国零售行业的总规模已达到4.5万亿美元,并正以每年10.7%的速度增长。A股相关概念股可关注百大集团(600865)、红旗连锁(002697)、天虹商场(002419)。

▲OLED出货量持续高增长 产业链暴力崛起:2016年全球AMOLED手机面板出货量达到3.7亿片,相比2015年大幅增长41.2%。CINNO Research预测,2017年整体AMOLED面板出货量将达5.7亿片,增长幅度高达51.7%。除此之外,电视、PC对OLED面板的需求也处于旺盛状态。(来源:新浪财经)
【点评】OLED显示与照明的市场广阔,全产业链有望快速发展,相关上市公司也将迎来新的发展契机。可关注大富科技(300134)、濮阳惠成(300481)、中颖电子(300327)。

▲全球最大铜矿工人或举行罢工 刺激铜价上涨:全球最大铜矿智利Escondida铜矿的工会代表周三表示,已拒绝了矿商必和必拓提出的工资建议,并将开始一次为期48小时的罢工。工会方面表示,必和必拓可能要求智利`、!3,`!E9C介入,以争取达成和解,这有可能使罢工行动推迟。(来源:新浪财经)
【点评】过去一年内,铜价已累计上涨超过30%。Escondida的铜产量占全球约6%。有分析认为,铜价在2017年或现周期拐点:铜矿增产已经得以大部分释放,而相当一部分矿企都下调年度产量预期,2017年以后新投产项目减少。相关因素支持铜价维持高位。上市公司可关注江西铜业(600362)、云南铜业(000878)、铜陵有色(000630)。

▲白银价格大幅走高 相关标的有望受益:春节期间国际白银价格大幅走高,2月2日现货白银价格盘中一度涨至17.67美元/盎司,刷新近两个半月以来的新高,1月27日以来累计涨幅已超过5%。期货方面,纽约白银主力合约最新报价已突破17.7美元/盎司,最近五个交易日累计涨幅已近6%。目前市场看涨预期依然强烈,根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示,白银净多头头寸已连续四周增加。(来源:新浪财经)
【点评】汇丰银行估计,2017年全球白银需求缺口为1.32亿盎司,是2016年5220万盎司的两倍。此外美元指数的持续走低及特朗普政策的不确定风险均对白银价格形成支撑。预计白银价格短期仍然有望维持强势,相关公司有望受益,可关注豫光金铅(600531)、金贵银业(002716)。

▲一号文件发布在即 有望聚焦农业供给侧改革:安信证券首席策略分析师陈果的最新研报认为,今年的中央“一号文件”比以往更值得关注,因为它将是中共中央政治局部署的今年年度重点工作“深入推进农业供给侧改革”的一个序曲。在去年工业领域尤其是煤炭、钢铁等行业供给侧改革效果著的背景下,预计今年供给侧改革重点也将由工业向农业领域拓展。(来源:新浪财经)
【点评】首先看好的是土地流转,建议关注受益于土地价值重估的北大荒(600598)、海南橡胶(601118)、象屿股份(600057)、辉隆股份(002556)。

▲OLED出货量持续高增长 产业链暴力崛起:2016年全球AMOLED手机面板出货量达到3.7亿片,相比2015年大幅增长41.2%。CINNO Research预测,2017年整体AMOLED面板出货量将达5.7亿片,增长幅度高达51.7%。除此之外,电视、PC对OLED面板的需求也处于旺盛状态。(来源:新浪财经)
【点评】OLED是下一代主流显示技术,OLED具有的诸多优点包括高亮度、高对比度,高色域范围和可视角度,低能耗,更轻薄以及柔性特点等。随着OLED技术的不断成熟,优良率以及产能的提升,其应用场景将大大扩展,包括智能手机 、智能硬件 、VR 、照明 等领域都将是应用重点。OLED显示与照明的市场空间广阔,全产业链有望快速发展,相关上市公司也将迎来新的发展契机。可关注大富科技(300134)、濮阳惠成(300481)、中颖电子(300327)。

 

公司热点


▲华润医药投资举牌东阿阿胶(000423) 巩固控制权:东阿阿胶控股股东华润东阿的一致行动人华润医药投资自去年4月20日至今年1月25日累计增持3271.08万股,占东阿阿胶总股本的5%,增持的价格区间为43.99元至55元,涉及资金总额约15亿元。(来源:同花顺)
【点评】此次增持后,华润总公司已合计持有28.14%的东阿阿胶股份,巩固了实际控制人地位。华润医药投资表示,此次增持有利于巩固国有股东的管控和决策力,未来不排除继续增持。

▲吉宏股份(002803)拟不低于35亿元收购互联网资产:吉宏股份2日晚间公告,公司正在筹划可能对公司股票交易价格产生影响的重大事项,该事项涉及购买资产,标的资产涉及互联网和相关服务,具体的收购方案仍在协商和沟通中。(来源:同花顺)
【点评】公司拟聘请包括中信建投证券股份有限公司在内的中介机构为本次交易财务顾问,预计交易方式不限于发行股份或现金购买资产,交易金额预计不低于35亿元人民币,预计需经公司董事会及股东大会审议通过。

▲摩恩电气(002451)控股股东拟10亿元转让10%股份:摩恩电气2日晚间公告,公司收到控股股东、实际控制人问泽鸿与上海融屏信息科技有限公司签署了《股份转让协议》的通知,问泽鸿以协议转让方式将其持有的公司43,920,000股股份(占公司总股本10.00%)转让给融屏信息。转让价格为人民币22.77元/股,转让价款总额为人民币100,000万元。(来源:同花顺)
【点评】本次股权转让完成后,问泽鸿持有公司218,680,000股股份,占公司总股本的49.79%,仍为摩恩电气的控股股东及实际控制人。融屏信息将持有公司10.00%的股份,成为公司的关联法人。

▲太阳鸟(300123)转型升级“军工电子”平台型企业  拟33.42亿战略并购亚光电子。一起对价33.42亿元的并购夯实了太阳鸟战略转型升级“军工电子”平台型企业的基础,引领公司彻底摆脱原产业周期大幅波动带来的市值困扰和大幅提升持续盈利能力。拟以12.95元/股发行股份不超过258,069,492股支付对价33.42亿元购买太阳鸟控股、南京瑞联、天通股份(600330)、东方天力、东证蓝海、浩蓝瑞东、浩蓝铁马、华腾五号、华腾十二号、周蓉所持亚光电子97.38%股权,并购标的资产增值率为425.10%。(来源:同花顺)
【点评】公司此次“民参军”之后的跑道升级,意味着直接迎来了五到十年的行业高景气度,在军工电子领域有望角逐成为500-1000亿市值的大型“民参军”企业的机会。


券商晨报精选


【东莞证券】腾邦国际(300178)2016年业绩预告点评:业绩预增10%~40%,关注定增募投项目进展
   投资要点:
  事件:公司公布了2016年业绩预告,预计全年实现归母净利润1.60亿元到2.04亿元,同比增长10%-40%,业绩符合预期。   
  点评:
  预计全年业绩快速增长,盈利能力或有所下滑。公司的业绩预告显示,2016年,公司继续贯彻执行'旅游×互联网×金融的大旅游生态圈'战略,进一步加强金融与大旅游生态圈各业务版块的融合,提升收益空间;同时不断丰富旅游产品,增强公司在旅游产业链的布局,使公司2016年经营业绩取得了较好增长。此外,由于我国各大航空公司2016年7月发布了机票代理费用的新政策,规定代理费按航段定额支付;代理人不得将机票通过未经航空公司允许的第三方平台出售。这对公司B2B机票销售业务存在一定的负面影响,预计会导致公司的佣金率下降,一定程度上对公司2016年的业绩增长形成拖累。
  投资捷达旅游,继续布局亚洲出境游市场。公司2017年1月5日公告称,公司的控股子公司腾邦旅游集团有限公司(以下简称'腾邦旅游'))拟以自有资金3200万元收购北京捷达假期国际旅行社有限公司(以下简称'捷达旅游')40%股权,同时对其进行2000万元增资。收购及增资完成后,腾邦旅游持有捷达旅游52%股权。捷达旅游在东南亚游、海岛游、日韩游及邮轮游等单项业务中,排名稳居全国前列。2016年前三季度,捷达旅游实现营业收入3.53亿元,净利润498.63万元,净利率为1.41%,优于行业平均水平;资产负债率为68.18%,经营状况相对良好。公司表示,本次收购捷达旅游将帮助公司获得东南亚地区的目的地资源,有力提升公司东南亚短线旅游业务能力,丰富公司旅游产品,进一步优化公司业务结构。
  定增获审核通过:协同线上、线下资源,升级差旅管理服务。2016年7月,公司发布定增预案修订稿,拟向包括公司实控人在内的不超过五名特定对象发行股份,募集资金不超过7.98亿元。其中,公司实际控制人钟百胜先生认购金额不低于1.6亿元,认购股份比例不低于本次发行股份总数的10%。2016年12月7日,公司定增申请获得证监会审核通过。本次非公开发行募集资金总额扣除发行费用后将用于'O2O国际全渠道运营平台'及'差旅管理云平台'的建设。若项目建设进展顺利,则有利于公司协同线上线下资源,打通旅游全产业链;有利于公司继续扩大差旅管理业务的规模,对公司业绩持续增长是利好。 
  维持谨慎推荐评级。预计公司2016-2017年EPS分别是0.31元和0.42元,对应PE分别为54倍和40倍。维持谨慎推荐评级。
  风险提示:传统机票代理模式面临航空公司代理政策变动带来的风险,旅行社行业竞争加剧、互联网金融业务风险管理不到位等带来的风险。 


【东兴证券】长亮科技(300348)业绩大幅预增,新业务拓展持续向好

    1、外延并购拓展业务布局,市场推广成绩亮眼。
    公司在扩大原有子公司经营范围的同时,还在国内外又收购了多个子/孙公司,布局了资产管理、消费金融、证券、保险等非银金融信息化领域。据统计,公司的非银客户数量已经达到了约70 家,占据公司全部客户超过四分之一的比例,展现了公司新业务可喜的拓展成果。根据公司前三季度的数据显示,新业务的成功拓展带动了公司销售业绩的大幅增长,是公司2016 年业绩增厚的重要原因之一。此外,公司原有的核心业务推出的新产品——新一代银行核心业务系统,获得了大型银行的高度认可,进一步加强了公司在行业内的领先地位。
    2、成功拓展海外市场,新产品获得客户高度认可。
    拓展海外市场是公司2016 年的重要战略之一,目前公司已经通过设立、收购子公司的方式成功切入了香港及马来西亚市场。收购海外子公司能够让公司快速的切入当地市场,获取相应的渠道资源和技术人员。而十余年的自主研发技术以及明显的价格优势增强了公司产品在海外市场的竞争力。其中,新一代银行核心业务系统以及互联网金融解决方案等新业务产品在海外市场推广成绩靓丽,是公司业绩增厚的又一功臣。
   3.转让银商资讯获取收益,优化公司业务结构。
   公司2016 年度非经常性损益对净利润的影响金额预计2500-3500万元,去年同期的影响金额为222.91 万元。今年金额较大的原因主要是转让上海银商资讯有限公司31.63%股权所取得的收益。这一股权转让优化了公司的业务结构,有利于公司集中资源拓展新业务。在扣除这部分非经常性损益后,公司的扣非-归母净利润约6293.32 万元-8401.78 万元,较去年增长约81%-142%。
   结论:
   我们看好公司非银行金融信息化等新业务的成功拓展、新一代银行核心业务系统等新产品在市场的成功推广,以及海外市场带来的新增盈利空间。预计公司2016-2018 年的营业收入分别为7.32、11.47 和16.24 亿元;净利润分别为1.05、1.39 和1.84 亿元;EPS 分别为0.36、0.48 和0.63 元;PE 分别为62.86、47.48 和35.86倍,维持“强烈推荐”评级。
   风险提示:
   估值持续修复带来的板块行情低迷;公司新业务拓展可持续性不达预期。

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