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钱坤晨会151208

发布时间:2015/12/8 作者:钱坤投资


今日复牌

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重大财经新闻速览

▲真正的寒冬:彭博大宗商品指数16年新低比金融危机时低22%:周一,彭博大宗商品指数下跌2.1%,达到79.97,创下16年新低。今年以来,该指数下跌了23%,目前点位比艰难的金融危机时期还要低22%。原油和铁矿石领跌。强势美元和中国需求放缓,是大宗商品持续重挫的原因。(来源:中财网)
【点评】A股市场本轮牛市行情虽然说是由于改革推动,而且目前我国中央央企,地方政府国资改革都在不断的加速推进之中,未来依然有较大的空间。但光有改革,而没有经济作为支撑的改革必然只是花架子,且难以得到实质性的推动。目前全球大宗商品指数16年新低比金融危机时低22%,这足以说明了全球经济正面临真正的寒冬,中国经济当然也难以幸免。而在没有经济作为支撑的大前提之下,寒冬的到来A股即便有牛市,空间也会大大受限。

▲新一轮新股申购或冻资3万亿 机构称万里石上市将涨超10倍:在原有的新股发行制度下,被称为“最后的盛宴”的年末打新“套餐”陆续推出。在首批新股结束申购后,新一轮的新股发行接棒而来。据国泰君安最新研报预计,本批新股冻结资金总量2.8~3万亿,另外,预期网上散户部分会略高于上批0.22%的中签率水平,总体维持在0.24%左右。业内人士认为,当前新股暂时受制于约23倍发行市盈率的窗口指导意见,预计新股上市后涨幅仍然较大,赚钱效应依旧。(来源:中财网)
【点评】年内28家新股之中,目前已经有10家已经完成了发行,而剩余的 18家IPO新股之中新一轮的10只新股申购也将开启,而本批新股冻结资金总量2.8~3万亿;而在12月还有仅3周的时间里,除此轮的10新股之外,还有8家新股申购,同样还是执行老的预缴款冻结资金制度,这会使得本来年底资金就紧张的A股面临更进一步的资金压力,制约市场的走强.

▲中国11月外储创近三年低位 离岸人民币急跌至三个月新低:中国11月外汇储备跌至近三年低位离岸人民币应声下挫11月外储跌幅超预期,单月下滑量为1996年有数据以来第三大离岸人民币在数据公布后扩大跌幅,势创9月10以来最弱周一(12月7日)受人民币贬值而引发的资本外流和美元升值影响,中国周一公布的11月末外汇储备跌到了2013年2月末以来最低。该消息推动今日离岸人民币兑美元跌至三个月低位。(来源:中财网)
【点评】上周美国非农就业数数据公布大幅超于市场预期,表明了美国经济正处于持续的复苏之中,而相对于美国而言,全球经济依然深陷危机,而中国经济也面临增幅大幅放缓和下行的压力,经济数据的持续不佳,又加上美国经济的回暖,这必然会加速资金外流压力,从而流向美国,这对于A股市场而言带来了资金的压力,特别是在本来就就资金紧张的12月。

▲“中国制造2025”11项支撑文件明年初将出炉:“中国制造2025”落地的脚步渐行渐近,工信部就此制定了一个包括五大工程落实方案、四大专项规划和两个行动计划在内的11项文件支撑体系,系列文件将在明年初陆续公布。(来源:同花顺)
【点评】“这些文件将会通过部办公会的审议,并征求其他部委的意见,需要一定时间,预计在年底或明年初陆续公布。”工信部装备工业研究所所长左世全告诉21世纪经济报道记者,五大工程落实方案的时间范围是2016年到2020年,今年年底系列文件将会完成编制,目前智能制造的规划已经基本成熟,其他四大工程的文件也正在完善之中。


国外市场信息   
      
  美股:道琼斯工业平均指数下跌117.12点,报17,730.51点,跌幅为0.66%;标准普尔500指数下跌14.62点,报2,077.07点,跌幅为0.70%;纳斯达克综合指数下跌40.46点,报5,101.81点,跌幅为0.79%。
  黄金:纽约商业交易所2月份交割的黄金期货价格下跌8.90美元或0.8%,收于每盎司1075.2美元。上周金价上涨了2.7%。
  原油:纽约商业交易所1月份交割的原油期货价格下跌2.32美元或5.8%,收于每桶37.65美元。布伦特原油期货价格下跌2.27美元或5.3%,收于每桶40.73美元。 (来源:东方财富)


行业聚焦

▲上海加快推进科创中心建设 本地园区将受益:上海科创中心建设近期频现加速迹象:上海股交中心的科创板获批;市委书记韩正表示知识产权战略将贯穿科创中心建设的全过程;市长杨雄表示要加快向科创中心进军。今年7月的市政府工作报告中曾透露,科创中心建设已上报两套方案。根据2013年上海自贸区报批时的经验,方案上报到获批相隔约半年时间。由此推算,上海科创中心建设也有望在近期取得进展。(来源:同花顺)
【点评】机构看好科创中心建设带来政策的持续加码,上海本地科技园区将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展。张江高科(600895)、市北高新(600604)、紫江企业(600210)有望从土地价值和创投项目上双重受益。

▲农业现代化助力粮食安全 农村电商发展提速:7日召开的农垦改革新闻发布会上,农业部表示依靠改革创新,推进新型农业现代化、保障国家粮食安全和重要农产品有效供给的要求更为迫切。同日发布的《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》也提出,要大力实施精准扶贫,加大对贫困地区农产品品牌的推介营销支持力度。(来源:同花顺)
【点评】基于国内农产品竞争力偏弱的现状,通过农村电商和信息化等工具提升农业经营效率,正成为政策的重要着力点。公司方面,辉丰股份(002496)拥有电商平台农一网,县域工作站遍布28个省市区;辉隆股份(002556)旗下“农仁街”的农资与农技服务板块已上线试运营;芭田股份(002170)收购了专注农业信息化的金禾天成,并与南方报业合作构建农业大数据平台;智慧农业(000816)旗下上农信是唯一一个获得政府认可的综合性农业信息软件开发平台。

▲消费电子大展即将开幕 虚拟现实成绝对主角:2016年国际消费电子产品展(CES 2016)将于下月6日至9日在美国举行,这是全球最大消费电子展,被视为行业重要的风向标。今年展会上,大部分新产品都以虚拟现实、可穿戴设备等新技术为主,虚拟现实产品领域中,HTC Vive、Oculus Rift、PlayStation VR以及三星Gear VR等都将悉数亮相,并且有望揭晓相关产品的具体发售日期,这将引发业界强烈关注。(来源:同花顺)
【点评】短期看,明年一季度将迎来多个重磅VR设备发售,行业起爆点正在临近。可继续关注歌尔声学(002241)、水晶光电(002273)、奋达科技(002681)等概念股。  

▲台积电投30亿美元大陆建厂 半导体行业发展潜力大:全球最大集成电路制造商台积电7日确定在南京设立12寸芯片厂,投资约30亿美元,该工厂将由台积电100%控股,月产能为2万片12寸芯片,预计于2018年下半年开始生产16纳米制程。同时,台积电还计划在当地设立设计服务中心,以建立公司在大陆的生态系统。(来源:同花顺)
【点评】随着产业布局逐步完善,各环节龙头企业受益明显,如有望跻身国内存储芯片龙头的同方国芯(002049)、通过收购跻身全球前十大封装企业的通富微电(002156)、国内半导体电子化学品龙头上海新阳(300236)等。

▲国新办8日上午新闻发布会介绍加快发展体育产业情况:国新办12月8日上午10时将举行新闻发布会,请国家体育总局副局长冯建中介绍国务院《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》落实情况。而国家体育总局局长刘鹏在2015年全国体育产业工作会上曾指出,一年来已有30个省级政府出台了实施意见,各省2025年体育产业总规模目标之和将近7万亿元。(来源:同花顺)
【点评】随着人民生活水平的提高和对身体健康和娱乐的重视,在政府的大力支持下,体育及相关产业的发展必将进一步加快,其前景十分广阔。A股上市公司中有莱茵体育(000558)、探路者(300005)、江苏舜天(600287)、浙江永强(002489)、中体产业(600158)等。

▲水利部:加快推进水利工程建设:日前,水利部召开加快推进水利工程建设视频会议,水利部长陈雷指出,今年全力加快推进各项水利建设,提前2个月完成新开工27项重大水利工程的目标任务,在建投资总规模超过8000亿元,中央投资计划完成率与去年同期相比大幅提高。要采取更加有力的举措,全力打好2015年水利建设攻坚战。要提早安排部署,为明年加快水利建设打好基础。(来源:同花顺)
【点评】水利建设受得政府的高度重视,投资大量增加,预计明年仍将进一步加强建设力度。相关上市公司有三峡水利(600116)、龙泉股份(002671)、国统股份(002205)等。

▲“十三五”将加大海水淡化产业支持力度:据发改委消息,日前国家发改委环资司副巡视员主持召开海水淡化产业发展部际协调机制联络员会议。近年来我国海水淡化技术装备能力稳步提升,形成了反渗透与低温多效蒸馏两大主流技术,已达到国际先进水平。各部门表示“十三五”期间将继续发挥部门合力,利用好部际协调机制平台,加大对海水淡化产业发展的支持力度。(来源:同花顺)
【点评】我国水资源严重短缺,加之近年来的污染,因此大力发展海水淡化产业对我国具有重要的意义,未来随着政府支持力度的加大,海水淡化产业将获得进一步的发展。A股相关上市公司有津膜科技(300334)、南方汇通(000920)、深圳惠程(002168)、双良节能(600481)等。

▲医养结合推进养老产业迎历史机遇:根据近日国务院办公厅转发《关于推进医疗卫生与养老服务相结合的指导意见》,到2017年,医养结合政策体系、标准规范和管理制度初步建立,老年人健康养老服务可及性明显提升;到2020年,符合国情的医养结合体制机制和政策法规体系基本建立。(来源:同花顺)
【点评】二级市场上,养老地产、养老医药、O2O智慧养老、保险等相关品种值得关注,可重点布局精品化养老地产类公司以及互联网O2O“智慧养老”类公司。相关公司如世联行(002285)、金陵饭店(601007)、新华锦(600735)以及尚荣医疗(002551)、爱尔眼科(300015)等。

▲英特尔首披智慧城市战略:综合媒体消息,日前在2015智慧城市暨中国新型城镇化高峰论坛上,英特尔首次对外披露了其智慧城市战略。为了给物联网在中国的发展铺路,英特尔近两年持续在特定领域扩大战略投资规模。据悉,英特尔战略投资机构英特尔投资目前在中国共设立了四只总额超过8亿美元的投资基金,重点投资领域为物联网、车联网、智能设备、云服务和大数据领域。(来源:同花顺)
【点评】英特尔等互联网巨头积极布局智慧城市,或再次引起证券对智慧城市的追捧。A股相关上市公司有索芙特(000662)、梅安森(300275)、慧球科技(600556)、川大智胜(002253)、达实智能(002421)等。

▲台积电投30亿美元大陆建厂半导体行业发展潜力大:据台湾媒体报道,全球最大集成电路制造商台积电7日确定在南京设立12寸芯片厂,投资约30亿美元,该工厂将由台积电100%控股,月产能为2万片12寸芯片,预计于2018年下半年开始生产16纳米制程。同时,台积电还计划在当地设立设计服务中心,以建立公司在大陆的生态系统。(来源:同花顺)
【点评】随着产业布局逐步完善,各环节龙头企业受益明显,如有望跻身国内存储芯片龙头的同方国芯(002049)、通过收购跻身全球前十大封装企业的通富微电(002156)、国内半导体电子化学品龙头上海新阳(300236)等。

▲消费电子大展即将开幕虚拟现实成绝对主角:2016年国际消费电子产品展(CES 2016)将于下月6日至9日在美国举行,这是全球最大消费电子展,被视为行业重要的风向标。今年展会上,大部分新产品都以虚拟现实、可穿戴设备等新技术为主,虚拟现实产品领域中,HTC Vive、Oculus Rift、PlayStation VR以及三星Gear VR等都将悉数亮相,并且有望揭晓相关产品的具体发售日期,这将引发业界强烈关注。(来源:同花顺)
【点评】短期看,明年一季度将迎来多个重磅VR设备发售,行业起爆点正在临近。可继续关注歌尔声学(002241)、水晶光电(002273)、奋达科技(002681)等概念股。

▲台积电12寸厂花落南京 集成电路产业大转移:在全球集成电路向中国大陆转移的态势下,台湾地区的集成电路龙头台积电也终于移情大陆。12月7日,台积电宣布将在江苏南京设立12英寸晶圆厂与设计服务中心,并计划2018年量产。台积电此次落户南京颇有诚意。据悉,新厂将引进16nm技术,该项投资约30亿美元;产能规划方面,初期规划月产能2万片,预计2018年量产,后续产能将会扩展到4万片。同时,台积电将在南京设立设计服务中心,以建立台积电在大陆的生态系统。(来源:上海证券报)
【点评】关注同方国芯(002049)、中颖电子(300327)、台基股份(300046)、康强电子(002119)、上海新阳(300236)、国民技术(300077)

▲提高自主创新能力 是核电“十三五”重点任务:核电发展的首要战略是坚持安全发展核电,把核安全放在高于一切的地位。同时,要坚持创新、协调、绿色、开放、共享发展的理念。“十三五”期间,在规划核电装机规模的同时,要把“提高核电产业自主创新能力,突破三代技术的瓶颈,实现国产化、自主化”作为重点任务,为我国核电“走出去”奠定坚实的基础。(来源:上海证券报)
【点评】关注 上海机电(600835)、中核科技(000777)、沃尔核材(002130)、自仪股份(600848)、大唐发电(601991)、盾安环境(002011)、赣能股份(000899)


公司热点

▲世纪华通(002602)百亿收购游戏公司:世纪华通拟以每股11.45元定增,作价134.63亿元,通过股权收购,获得中手游移动科技、点点开曼、点点北京各100%股权,另拟以相同价格配套募资110.33亿元。收购标的从事移动游戏产品的研发、发行和运营业务,交易方承诺的三家公司2016年净利之和不低于9.18亿元,对应收购市盈率约14.7倍。公司停牌前报收26.58元。(来源:同花顺)
【点评】短线积极关注
  
▲皖新传媒(601801)拟定增募资20亿元加码教育业务:皖新传媒拟以不低于27.15元/股非公开发行不超过7366.48万股,募集资金不超过20亿元,用于投资智能学习全媒体平台和智慧书城运营平台。公司股票于11月26日起停牌。(来源:同花顺)
【点评】通过本次非公开发行股票,公司资金实力将获得大幅提升,为其在文化消费、教育服务和现代物流三大产业布局提供有力的资金支持。

▲力帆股份(601777)通过定增 募资52亿造新能源车:重庆商报讯昨天下午,时股东大会,高票通过拟定增募资52亿元用于新能源汽车等议案。力帆股份董事会秘书汤晓东透露,大股东力帆控股公司及高管预缴了参与定增保证金。(来源:同花顺)
【点评】按照方案,力帆股份拟向力帆控股等9名特定对象,以12.08元/股发行不超过4.3亿股(含),募集不超过52亿元(含)现金,用于智能新能源汽车项目等。昨天,力帆股份报收17.43元。

▲青海明胶(000606)重组方案出炉 并购神州易桥100%股权:12月7日晚间,青海明胶发布了重大资产重组草案,公司拟通过发行股份的方式购买自然人彭聪、百达永信、新疆泰达3名交易对方合计持有的神州易桥100%股权。此次交易势必推进上市公司转型升级,青海明胶将被打造成为“企业互联网服务业务为主导,制造业务为支撑”的双主业发展模式的上市公司。(来源:同花顺)
【点评】传统主营业务增速下滑的大势背景下,青海明胶谋求双主业发展模式的举措,无疑将更有利于上市公司未来长远发展。

▲四川金顶(600678)拟收购标的德利迅达与中航信托签署战略合作协议:四川金顶7日晚间披露表示,公司拟通过发行股份方式收购其95%股权的标的公司北京德利迅达科技有限公司,日前与中航信托股份有限公司签署《战略合作协议》,双方将在以数据中心建设、解决方案、云计算为主的高新能源产业投资管理、资源开发、项目运营和维护等方面进行全产业链的合作。(来源:同花顺)
【点评】四川金顶已于2015年6月17日向中国证监会申报了发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的申请文件,拟通过发行股份方式收购德利迅达95%股权并募集配套资金,目前该重大资产重组尚处于中国证监会审核阶段。

▲万润科技(002654)推高送转 拟10转20派0.5元:万润科技12月7日晚间公告,实际控制人之一李志江12月4日向公司董事会提交了《关于2015年度利润分配预案的提议及承诺》,提议公司2015年度利润分配预案为:以总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利0.5元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。(来源:同花顺)
【点评】公司当前稳健的经营和盈利状况、未来良好的发展前景,公司股本规模相对较小,资本公积充足。

▲首旅酒店(600258)吞并如家方案出炉 保留境外红筹架构成最亮点:经过近半年的酝酿,首旅酒店终于拿出了整体收购如家酒店的重组方案:创新性地保留了如家酒店集团的境外红筹架构,转而在境外新设公司的方式将其合并。此次交易完成后,如家酒店集团将从美国纳斯达克退市,并正式回归A股证券市场。首旅酒店今日发布公告称,公司拟通过支付现金及发行股份购买资产方式,直接及间接持有如家酒店集团100%股权,交易金额合计约110.5亿元。同时,公司还将募集不超过38.74亿元配套资金。由于上交所将对相关文件进行事后审核,公司股票将继续停牌。(来源:上海证券报)
【点评】首旅酒店坦言,本次交易完成后,如家酒店集团将成为首旅酒店的全资子公司,如家酒店集团内部仍存在境外红筹架构。未来境外红筹架构若进行拆除,则可能产生一定的税收成本,将影响公司当期的盈利情况。
 
▲科大智能(300222)拟收购两家智造企业:仍在停牌中的科大智能今天披露了其重组动向,公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式,收购上海冠致工业自动化有限公司(以下简称“上海冠致”)和华晓精密工业(苏州)有限公司(以下简称“华晓精密”)100%的股份,买卖双方已于12月6日签署相关协议草案。(来源:上海证券报)
【点评】上海冠致是一家专业从事工业智能化柔性生产线的设计、研发、生产和销售的综合解决方案供应商,产品主要包括智能焊装生产线、机器人工作站等综合解决方案。华晓精密则是一家专业从事工业生产智能物流输送机器人成套设备及系统综合解决方案供应商,致力于基于AGV(自动导引轮式物流输送机器人)为核心设备的智能物流输送系统研发、生产和销售。

▲溢价近60%接盘山水文化(600234) 仰智慧再战A股江湖:在定增尚待审议,新控股股东还未上位的背景下,山水文化目前的第一、第二大股东决定,将所持股权悉数转让给自然人仰智慧,股权交易价款11.43亿元,折合每股30元,溢价近60%。由此,仰智慧在此前短暂入主蓝鼎控股(曾名湖北迈亚、现名高升控股)后,又接盘了一家A股上市公司。不过,山水文化方面对这一突变还是表达了疑惑,其在公告中称,上述事项涉及公司股东,相关文书是否真实合法、是否具有法律依据,公司尚需进一步认真核查,根据有关规定,经公司申请,公司股票自12月8日开市起临时停牌一天。(来源:上海证券报)
【点评】短线关注

▲国睿科技(600562)中标雷达采购项目:国睿科技今日公告,公司全资控股子公司南京恩瑞特实业有限公司收到中国仪器进出口(集团)公司的《成交通知书》,恩瑞特中标“十二五”近程空管一/二次雷达设备与服务采购项目、“十二五”空管二次雷达设备与服务采购项目,总金额1.7亿元。公司称,本次成功中标空管一/二次雷达地面设备,进一步巩固了其在国内空管雷达领域的优势地位,扩大了市场份额,对未来经营业绩的提升将产生较大影响。(来源:上海证券报)
【点评】据了解,受益于我国机场建设和通用航空快速发展,空管雷达市场规模显著放大,国产化过程刚刚启动,并有望快速持续提升。据兴业证券研究报告测算,未来十年,我国通用航空业年复合增长率将会达到30%,将形成一个几千亿元体量的巨大市场。

▲澄星股份(600078)拟3.4亿控股雷打滩水电:澄星股份今天披露收购预案,公司拟以3.36亿元现金收购控股股东澄星集团持有的雷打滩水电55%股权。公司称,在上市公司现有精细磷化工主业的基础上置入水电资产,可以完善和强化矿、电、磷一体化产业链的成本优势、技术优势和产业整合优势,实现产业链的向上游延伸。
【点评】据公告,雷打滩水电主营业务为利用南盘江天然来水进行水力发电,装机容量为108千千瓦,所发量全部销售给红河供电局,再由红河供电局统一销售,2014年度发电量为54万千千瓦时,上网电量52.5万千千瓦时。其股权结构中,澄星集团持股55%为大股东,弥勒县源创新投资有限公司持有剩余45%的股份。

▲三毛派神(000779)6亿收购亏损公司 中植系晋身二股东留悬念:三毛派神拟让壳于一家仍在亏损的芯片设计公司,资本大鳄中植系则借定增配套募资之机成为其二股东。从近两年中植系打通一二级市场展开深度资本运作可判断,三毛派神此次重组很可能只是系列并购的第一。
【点评】全泽源一家颇为干净的地方国资壳公司,最终拟以非借壳方式,让壳于一家仍在亏损的芯片设计公司,而赫赫有名的资本大鳄中植系则借定增配套募资之机,成为重组后的公司二股东。值得注意的是,重组完成后,公司将无实际控制人。“这要么是借机炒作一把,要么是系列并购分步走,以规避借壳红线。”有资深市场人士如此分析。

券商晨报精华

【安信证券】中茵股份(600745)“互联网+”转型大平台
    公司置入闻泰通讯,转型切入手机解决方案商:12 月 7 日公告中茵股份拟收购闻泰通讯,完成闻泰通讯的全部注入,转型打造“互联网+”平台企业。闻泰通讯主营业务为以智能手机为主的移动互联网设备产品的研发与制造业务, 目前具备研发与制造为一体的全业务链解决方案能力。 目标打造长生命周期明星机型, 产品定义能力是主要竞争优势。初创依靠设计,之后增加制造服务,渗透整个业务链。 未来国产手机将走精品机型战略,型号数量将减少,有利于闻泰的商业模式。设计+供应链管理能够持续做低成本,中国未来黄金 3-5 年,手机利润率有望增长。从设计到制造的全产业链商业模式源于其强大的研发实力。 研发模式基于横向的平台研发,但是更强大的实力在于纵向的按需研发。从设计要制造,核心在于能够掌控供应链,设计厂商的地位将更加重要。能够获得额外的技术提成和数据运营机会, 构成未来打造大数据“互联网+”平台基础。布局非洲、东南亚、印度等新兴市场将成为公司的主要方向。
    从手机到智能家居,打造“互联网+”平台:未来以智能手机为主的研发与制造业务将有持续的发展空间,海外市场空间依旧巨大。随着移动互联网普及,基于产品优势和移动互联网发展, 用户大数据的价值能够被深度挖掘。 从手机延伸逐步渗透智能家居整体解决方案, 未来系统软件层面布局将更多。 智能家居战略未来将还是 B2C 的模式,预计公司不会做硬件而是投入智能化系统的打造,力求实现大数据的价值。从手机的 ROM 开始洗牌可以看出,智能家居的 OS 也需要具有平台性才能够胜出,ROM 的竞争进入 2.0 时代,公司借用 miniStation 进入具有优势。
    供应链金融大平台,未来改造智能制造产业链:通过强大的供应链管理能力,公司开始陆续为客户提供供应链金融和互联网金融服务, 利用上市平台预计未来会成为供应链金融大平台。从客户、市场、商业模式、行业发展多方面分析,公司实现供应链金融的基础在于数量众多的供应商,涉及的通讯业成为最大可能市场。 核心企业主导模式促进销量, 拓宽市场规模, 以富士康为首的电子企业开始广泛接入供应链金融业务,公司发展符合行业需求,具有先发优势有望带来超额收益。在苹果做电动汽车的背景下,公司有望进入电动汽车领域,改变智能制造产业链。
   投资建议:我们坚定看好公司发展,预计公司转型“互联网+”平台企业有望超预期发展,利用用户挖掘大数据价值,在云服务及系统、软件等方面获得超额收益。同时看好公司供应链金融业务带来承诺业绩外收入,并看好未来公司改造智能制造领域能力。给予买入-A 评级,第一目标价 50 元。保守估计2016-2017 年净利润 3.8 亿,6.6 亿元,对应 EPS 为 0.6 和 1.04 元。
   风险提示:手机市场风险,供应链金融系统风险,智能硬件发展不确定性

【招商证券】奥马电器(002668)全面进军互联网金融,市值空间
    我们认为公司未来目标市值可达450亿。1)传统业务:公司2011-2014年净利润复合增速在10%左右,预计15年净利润2.5亿,保守给予20倍PE对应市值50亿。2)互联网金融业务:中融金51%股权市值110亿,好贷宝平台旗下的日息宝和银行宝分别给予160亿和60亿市值。定增募投项目市值290亿,我们测算公司定增募投项目到2017年贡献净利润合计2.9亿,参照上市互联网金融企业2017年100倍市盈率,给予290亿市值。
    收购及定增方案:1)股权转让:赵国栋与公司股东蔡拾贰等签署《股份转让协议》,转让后赵国栋将持有上市公司20.38%的股权,成为控股股东及实际控制人;2)收购资产:公司拟以现金方式收购中融金51%股权,作价不超过6.12亿元,中融金承诺2015-2017年净利润分别不低于0.62亿、1.4亿、2.4亿;3)非公开发行A 股:拟向西藏融金汇通等8名发行对象定增不超过8394.5万股,募集资金不超过26.1亿,将全部投向互联网金融业务。
    全面转型互联网金融。1)收购资产中融金:拥有自营互联网P2P平台“好贷宝”以及手机端APP“卡惠”,同时已与包括江苏银行、邯郸银行等在内的30多家银行签署合作协议,提供互联网金融平台开发搭建、技术服务、平台联合运营等服务;2)定增项目:公司定增募集的26亿资金,将用于互联网金融云服务平台项目、智能POS项目和供应链金融项目构建强有力的云服务平台。同时进军智能POS行业,构建互联网金融业务生态圈。
    目标市值450亿。1)传统业务:公司2011-2014年净利润复合增速在10%左右,预计15年净利润2.5亿,保守给予20倍PE对应市值50亿。2)互联网金融业务:中融金51%股权市值110亿,好贷宝平台旗下的日息宝和银行宝分别给予160亿和60亿市值。定增募投项目市值290亿,我们测算公司定增募投项目到2017年贡献净利润合计2.9亿,参照上市互联网金融企业2017年100倍市盈率,给予290亿市值。
    风险提示:互联网金融政策风险、募投项目进度不达预期。

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