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钱坤晨会

钱坤晨会150616

发布时间:2015/6/16 作者:钱坤投资


重大财经新闻速览

▲公募基金资产管理规模增至7.36万亿元:根据证券投资基金业协会的最新数据,截至2015年5月底,我国境内共有基金管理公司96家,其中合资公司46家,内资公司50家;取得公募基金管理资格的证券公司7家,保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计73592.83亿元,单月新增规模破万亿元。(来源:中财网)

▲国务院调整央行货币政策委员会人员:根据中国政府网15日消息,国务院办公厅日前发布关于调整中国人民银行货币政策委员会组成人员的通知,任命连维良、史耀斌、张晓慧、田国立、樊纲、黄益平、白重恩为货币政策委员会委员。朱之鑫、胡晓炼、马建堂、胡怀邦不再担任货币政策委员会委员职务。现任货币政策委员会经济金融专家委员钱颖一、陈雨露、宋国青的任期已满。(来源:中财网)

▲场外配资难度增加 部分资金主动撤退:上周末证监会下发的通知提出五方面的要求,禁止券商通过网上证券交易接口为机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。此外,中证协还下发了《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》,明确券商使用外部接入信息系统需经协会评估认证。据悉,券商使用外部接入信息系统如恒生HOMS系统,最初设计是为公募基金实现分仓、交易、清算等功能,不过,一些配资公司却利用这一功能开展配资业务。(来源:东方财富)

▲华泰证券两融上限扩至2000亿元:在12日中国证监会就《证券公司融资融券业务管理办法》公开征求意见之后,华泰证券两融业务又有了新动作。6月15日晚间,华泰证券发布公告称,董事会同意将公司融资融券业务规模从不超过1500亿元提高到不超过2000亿元,并同意授权公司经营管理层在上述额度范围内根据市场情况决定或调整公司融资融券业务具体规模。而此举也成为近期首个公开扩大两融规模的券商。(来源:上海证券报)

▲基建投资速度加快 稳增长下半年可期:中国经济的“飙车之旅”不再,把车速降到7%左右已是不争的事实。今年以来,房地产和部分制造业的投资继续减速,未来新常态下如何把车开稳开好,成为关注的焦点。如今看来,投资还是稳增长的关键因素。以往驱动经济增速的这辆大车动力来自传统行业“大水漫灌式”的投资,今年以来,钢铁、煤炭等传统领域持续萎靡,再靠大水漫灌,恐助力有限,深度结构调整迫在眉睫。(来源:东方财富)

▲中证指数公司将发布首批区域发展主题指数:中证指数有限公司日前宣布,将于2015年7月9日正式发布中证区域发展主题指数系列。首批指数共计五条,分别覆盖上海、京津冀、西部、福建、广东等五个区域。 截至2015年6月12日,上海、京津冀、西部、福建、广东等五条区域指数的成分股都在50只以内,2015年以来五条指数累计收益率分别为120%、87%、89%、140%、92%.(来源:中财网)


国外市场信息   
  
  美股:道琼斯工业平均指数下跌107.67点,报17,791.17点,跌幅为0.60%;标准普尔500指数下跌9.68点,报2,084.43点,跌幅为0.46%;纳斯达克综合指数下跌21.13点,报5,029.97点,跌幅为0.42%。
  黄金:纽约商品交易所8月交割的黄金期货下跌收盘上涨6.60美元,涨幅0.6%,报每盎司1185.80美元。
  原油:周一纽约商业交易所7月份交割的原油期货价格下跌44美分或0.7%,收于每桶59.52美元。布伦特北海原油期货价格下跌1.26美元或2%,收于每桶62.61美元。(来源:东方财富)


行业聚焦

▲银行混改大幕拉开 数十万亿蓝海待享:据媒体报道,有知情人士透露,预计6月份国务院就会出台银行业混改的政策。此前中央汇金减持银行股及交通银行(601328)、民生银行(600016)等银行的动作被市场认为是银行业混改和综合化经营的大幕即将拉开。(来源:同花顺)
【点评】6月以来,沉寂已久的银行股突然成为资本市场的热门,在多个交易日表现抢眼,其中交通银行、中国银行(601988)等曾轮番涨停。而交行,恰恰正是传闻中最有希望首先试点的银行之一。银行启动混改是大势所趋,随着混改试点的落地,包括混业经营、业务分拆和员工持股等金融改革将推动银行股估值提升。可关注中信银行(601998)、光大银行(601818)、兴业银行(601166)。

▲地方国资改革提速 云南有望后来居上:近日,昆明市委全面深化改革领导小组第四次会议审议并原则通过《昆明市全面深化国有企业改革的实施意见》及相关配套文件。实施意见的印发是贯彻云南省全面深化国有企业改革的重要表现,云南国企改革时间表将进一步具化。(来源:同花顺)
【点评】一方面,各地大量地方国资控制、涉及的上市公司纷纷停牌酝酿重大资产重组,另一方面,地方国资的改革也为资本市场提供了新的炒作题材。云南等地国企改革概念股涨幅滞后,后市有望爆发。可关注云南城投(600239)、云天化(600096)、云南旅游(002059)。

▲李克强:以改革创新打造中国制造新优势 用转型升级推动发展迈向中高端:15日,李克强在工信部、中国核电(601985)工程有限公司考察时强调以改革创新打造中国制造新优势,用转型升级推动发展迈向中高端。他说,工业制造是国民经济的重要支柱,是实现发展升级的国之重器。当前发达国家和发展中国家都在致力加快“再工业化”和工业化进程,我国经济要顶住下行压力,度过新旧产业和发展动能转换接续期,必须坚持走新型工业化和信息化融合之路,顺应互联网等新技术和产业变革新趋势,打造中国制造新优势,为我国经济保持中高速增长、迈向中高端水平提供强大支撑。(来源:同花顺)
【点评】工业制造是国民经济的重要支柱,是实现发展升级的国之重器。目前,中国制造2025正加速推进。有分析指出,在不久的未来,智能工厂、智能生产、智能物流将成为三大主题。相关公司:可关注天通股份(600330)、上海电气(601727)、中国一重(601106)。

▲社会办医准入进一步放宽 民营医院迎机遇:国务院办公厅近日印发《关于促进社会办医加快发展的若干政策措施》,提出在现有政策基础之上,着力消除阻碍社会办医疗机构发展的政策障碍,努力实现准入、运营和监管等方面政策平等。加强社会办医疗机构医疗质量监管,强化医疗安全,创新和完善监管机制。(来源:同花顺)
【点评】行政准入和审批繁杂是民营医院发展面临的主要障碍。在购置医疗仪器、科室建设等审批限制取消后,民营医院机制灵活的优势将充分发挥,由此进入发展黄金期。可关注人福医药(600079)、平潭发展(000592)、华邦颖泰(002004)、千红制药(002550)。

▲卫计委公布mers诊疗方案 多家上市公司产品入围:卫计委日前发布了《中东呼吸综合征(mers)医院感染预防与控制技术指南(2015年版)》以及《中东呼吸综合征病例诊疗方案(2015年版)》,多家上市公司的主打产品入围。此外,中国工程院院士钟南山在接受媒体采访时表示,复旦大学基础医学院的研究团队与美国国立卫生院合作,已联合开发出一种针对MERS冠状病毒的超强活性全人源中和抗体M336,动物实验非常有效,希望能尽快进行临床试验。(来源:同花顺)
【点评】在卫计委的指南中,中医中药治疗占据了较大篇幅。其中热毒宁注射液为康缘药业(600557)主导产品;上海凯宝(300039)、以岭药业(002603)最新公告,其产品痰热清注射液、连花清瘟颗粒(胶囊)分别被列入卫计委诊疗方案。

▲农业部力推奶业一体化经营 行业集中度有望提升:农业部部长韩长赋15日表示,各地要大力推进奶业一体化经营,培育奶业新型经营主体,健全乳品企业与奶农的利益联结机制,不断提高奶业组织化程度。韩长赋还指出,奶业持续稳定发展,关系婴幼儿健康成长,关系全民族体质提升,甚至关系到国家形象,振兴中国奶业责任重大。(来源:同花顺)
【点评】根据去年6月出台的乳业重组方案,到2015年12月,要力争形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团,前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%,行业龙头如伊利股份(600887)等有望受益。贝因美(002570)获行业巨头恒天然战略入股,双方在牧场、奶源方面有合作。

▲李克强在工信部、中国核电工程有限公司考察时强调 以改革创新打造中国制造新优势:6月15日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强先后来到中国核电工程有限公司、工业和信息化部考察并主持召开座谈会。在中国核电工程有限公司,李克强详细了解“华龙一号”等我国三代核电自主创新成果。他说,核电是中国高端装备制造的佼佼者,我们推动生态文明建设、积极应对气候变化,需要发展包括核电在内的绿色清洁能源。他强调,发展核电的头等大事是安全,必须严格按照国际最高标准进行设计、验证、建设、运营,确保质量一流,绝对安全。(来源:上海证券报)
【点评】关注中国核电(601985)、东方电气(600875)、上海电气(601727)、中核科技()、海陆重工(000777)、兰太实业(600328)、沃尔核材(002130)等。

▲各地竞推PPP项目为稳增长加杠杆:地方新一轮PPP盛宴开启。最近一个月内,山东、河南、广西、云南、陕西、河北等6省集中推出一批政府和社会资本合作(PPP模式)示范项目。据上证报记者粗略统计,6省共推出321个示范项目,总投资金额超过7667亿元。这些项目主要集中在交通设施、能源、市政工程、环保、农业和水利等基础设施建设领域。(来源:上海证券报)
【点评】从近期地方发布的PPP项目清单来看,具有一定收益性的项目加快推出。民生证券宏观研究员朱振鑫称,长期来看,交通设施、垃圾处理、污水处理、环保工程等具有一定收益的领域PPP大有可为。关注巴安水务(300262)、上海建工(600170)、棕榈园林(002431)、普邦园林(002663)等

▲商业车险改革启动半月 投保人受益明显:昨日下午,保监会就车险费率改革情况召开新闻发布会。车险试点改革半个月进展顺利,投保人受益明显。保监会披露数据显示,截至6月10日,车险费率试点地区各保险机构共承保机动车444252辆,保费收入15.6亿元。其中续保车辆312571辆,在续保业务中,保单费用增加的保单占比22.2%,保费下降的占比77.6%,保费持平的占比为0.2%,绝大多数低风险消费者获得车险保费优惠。根据商业车险条款费率管理制度改革总体安排,自2015年6月1日起,各保险公司在黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛等6个试点地区全面启用新版商业车险条款费率,这标志着商业车险改革试点全面落地实施。(来源:上海证券报)
【点评】关注中国人寿(601628)、中国平安(601318)、新华保险(601336)等


公司热点

▲恒天天鹅(000687)拟定增募资加码军事通信业务:恒天天鹅公告,公司拟向关联方深圳市前海华讯方舟科技有限公司、融捷投资控股集团有限公司等非公开发行A股股票合计不超过2.42亿股,发行价格为9.50元/股,募集资金总额不超过23亿元。全部用于新型超宽带相控阵天线研发及产业化,全彩、通透型头载显示设备研发及产业化,电磁信息系列产品产业化建设,电磁信息研发平台等项目。(来源:中财网)
【点评】此次定增募投项目实施后,将为公司做大做强军事通信及配套业务,提供资金支持,进一步巩固公司的市场地位,提升公司核心竞争力,增加公司新的利润增长点和提高公司盈利水平。

▲成商集团(600828)拟定增注入巨额商业资产:成商集团公布定增预案,拟向大股东茂业商厦及其一致行动人发行股份购买预估总价约85.6亿元的商业资产。注入资产为茂业国际华南区域百货业务板块,交易完成后,成商集团的商业版图将进一步扩大,而大股东对公司的控股比例也将升至89.48%。(来源:中财网)
【点评】此次资产注入后,公司将进一步获得资金优势和规模管理优势,有利于相应区域业务的未来发展; 各注入资产均具有较强的盈利能力,最近3年营业收入均累计超过3亿元,净利润指标亦表现平稳。

▲六国化工(600470)和安纳达(002136)复牌 安徽铜化集团混改提速:六国化工和安纳达公告,铜陵市政府授权两公司的实际控制人华盛化工,将控股股东铜化集团部分子公司股权剥离,与华盛化工名下所属关联资产进行优化重组,设立瑞达集团。战略投资者浙江国贸东方投资以公平价格分别购买或增资整合后的铜化集团和瑞达集团各35%至40%的股权。两集团实际控制人仍为华盛化工。(来源:中财网)
【点评】此次整合标志着铜陵市属国企改革正式拉开大幕。六国化工和安纳达作为集团旗下的资本平台,有望在混改中发挥重要作用。

▲博彦科技(002649)收购红麦聚信 拓展大数据业务:博彦科技公告,公司全资子公司博彦投资拟出资5000万元收购红麦聚信的100%股权。红麦聚信是企业级大数据技术与应用的践行者,公司一直专注于满足市场对互联网海量信息的融合与分析需求。(来源:中财网)
【点评】此次收购是适应公司业务转型升级的重要举措,有利于增强公司在数据挖掘、数据分析领域应用和行业解决方案方面的能力。并购完成后,有利于公司以此为契机,加大数据领域业务布局,拓展公司在互联网大数据智能技术和互联网内容管理技术领域的布局。

▲海利得(002206)拟募资6.5亿元扩充产能:海利得拟不低于16.65元/股非公开发行不超过3903万股,募资6.5亿元用于智能试验工厂项目、年产4万吨车用差别化涤纶工业丝技改项目和补充流动资金。(来源:中财网)
【点评】本次募集资金到位后,有利于扩大汽车安全、广告材料和新材料等三大领域相关产品的产能,同时开始构建智能工厂的步伐,不断推进公司智能制造的发展,有利于提高公司市场占有率和综合竞争能力,增强持续经营能力。

▲太极实业(600667)近23亿元并购十一科技:停牌近半年的太极实业抛出了资产重组预案,公司拟以总价近23亿购买大股东无锡产业集团旗下的十一科技,重组完成后,公司将成为电子信息、生物工程和新能源行业工程设计及总承包行业的领先企业。太极实业今日公告称,公司拟以4.61元/股分别向无锡产业集团、无锡金投、赵振元及成都成达发行49292.23万股购买其持有的信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司(下称,十一科技)81.74%股权,其中无锡产业集团、无锡金投、赵振元及成都成达持有十一科技的股权比例分别为60.39%、12.35%、5%及4%。本次交易标的的预估值为22.72亿元。(来源:上海证券报)
 【点评】本次交易完成后,在不考虑配套募资的情况下,无锡产业集团预计将直接持有公司44.31%的股份,无锡产业集团仍为公司控股股东,无锡市国资委仍为公司实际控制人。据悉,十一科技是一家专业从事工程咨询、工程设计和工程总承包业务的大型工程技术服务公司,同时利用自身在光伏行业工程技术服务的经验优势从事光伏电站的投资和运营业务。据预案,2013年和2014年,十一科技的营业收入分别为36.57亿元和49.39亿元,净利润则为1.12亿元和2.1亿元。公司表示,通过本次重组,目标公司十一科技将成为公司控股子公司,公司将由此成为电子信息、生物工程和新能源行业工程设计及总承包行业的企业。


券商晨报精华

【国泰君安】大洋电机(002249)大洋电机收购上海电驱动点评

    电机电控系统不仅用于汽车行业,可以外延到飞机,轮船等动力行业,电机公司市值空间看到500-1000 亿市值,给予“增持”评级:电动化时代到来,电动力将替代内燃机成为人类社会主要动力来源,电机电控行业市场空间打开。在不考虑增发完成情况下,预测公司2015-16 年归母净利润分别为3.56 亿元、4.78 亿元,对应每股收益分别为0.26 元、0.35 元。结合A 股相关公司估值,给予其2015 年10倍PB(可比公司平均PB 为11X),目标价22 元。
    构筑行业壁垒,抢占新能源汽车电机电控龙头:收购上海电驱动将使其新能源汽车电驱动市场份额接近30%,且双方优势充分整合后仍有上升空间。二者合并将在市场份额,技术研发,销售渠道三方面构建较高行业壁垒,助力公司抢占新能源汽车电机电控行业龙头地位。
    公司外延扩展性强:①新能源汽车电机电控产品销售收入占比提升12 个百分点,更多分享新能源汽车行业爆发式增长红利。②配套定增项目,对新能源全产业链布局仍将继续。③电机电控公司将对标传统发动机公司市值,在500-1000 亿。
    催化剂:电池续航能力增强,充换电基础设施推广
    风险提示:新能源汽车政策变动风险,收购整合不及预期的风险,汇率及原料成本变动的风险


【银河证券】美晨科技(300237)签蒙山旅游30亿PPP框架,并购加速环保及汽车后服务转型
   签订蒙山旅游区 30亿元合作框架协议,PPP模式再下一城。赛石园林凭借杭州西溪湿地这个全国首屈一指的标杆性工程,通过花卉旅游、主题景观开发、花木苗圃销售等形成强大的运营能力,打造纯正的PPP运营模式,已形成较其他园林显著的竞争优势。赛石园林与蒙山旅游区管委会达成合作意向,未来将参股蒙山旅游公司和合作成立公司,参与景区经营管理,投资开发景区内索道及新景点的建设与运营;参与景区内道路、管网、景观绿化等建设项目。蒙山辖区总面积313 平方公里,有4 个国有林场,公益林面积30 万亩。蒙山旅游区为国家5A 旅游旅游景区、全国最美地质公园、国家森林公园、山东十大最美的地方,也是革命老区和红色旅游景点。公司此前签订的山东微山湖、沂水、江西石城、山东齐河均是PPP 或部分PPP 模式。我们判断类似PPP 模式将大幅改善公司现金流,打造工程+运营持续稳定收入结构。
    设立潍坊市新鼎生态环保投资发展中心(并购基金)和中植美晨产业并购基金,大环保转型或将加速。公司5 月公告与潍坊市金融控股集团公司等共同设立新鼎生态环保投资,总出资额3.5 亿元,公司认缴9800 万元,并购基金通过FoFs 母子基金合并实现总规模不低于10 亿元,重点投资于生态园林、生态修复、水环境治理、资源再利用等生态环保行业。公司4 月公告设立中植美晨产业并购基金,总规模30 亿元,围绕互联网+汽车后市场相关领域、互联网+节能环保相关领域进行并购。并购基金相继成立有助于推动公司进行产业整合,帮助公司获取新的投资机会和利润增长点,实现公司向大环保的战略转型。
    参股花卉B2C 电商平台虹越花卉,完善B+C 产业链,结合电商平台强化运营能力。子公司赛石园林参股虹越花卉8.62%股权,另外赛石集团持有虹越花卉15.72%股权。虹越花卉为新三板上市公司,集零售、批发、网上商城于一体,目前拥有8 家全资子公司、3 家合资公司及多个办事处,几十个中大型苗圃和园艺场,直营花园中心门店9 家,全国各地合作园艺场近百家,经营商品种类5000 多种;2.0 版网上花园中心已打通微信电商平台。参股虹越花卉后进一步强化了领先于同行的PPP 运营能力。赛石园林+虹越花卉战略布局不仅可以弥补赛石园林应收账款周期长、回款慢的短板,且有利于借助虹越电商平台,结合西溪湿地等成熟商业运营模式,打造集设计、施工、苗圃花卉一体化的综合商业运营平台,实现与互联网平台的深度结合。
    增发完成后将加快环保及汽车后服务转型,规模能级快速跃升。公司12 亿元定增有序推进中,其中管理层认购10 亿元,引入中植资本2亿元,一方面实现了管理团队的有效激励,另一方面将做大园林、转型环保、开启外延扩张及产业整合步伐。
    风险提示:宏观经济增速下滑,收购整合风险,应收账款风险等。
    盈利预测与估值:我们预测2015~17 年EPS 为0.80/1.08/1.40 元,CAGR达52.3%。考虑到公司转型及外延扩张,给予公司2016 年40-45 倍PE,合理估值区间43-48 元,维持“推荐”评级。

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