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财富早报

钱坤晨会140818

发布时间:2014/8/18 作者:钱坤投资


重大财经新闻速览

▲习近平政治经济学:激发市场活力微观调控是重点:与8月上旬不同,官方媒体近日关于高层政务活动报道日趋频繁。分析人士表示,这表明北戴河会议已经结束,党内就中国未来一定时期内的政治、人事、经济等重大问题进行过交流,并达成初步一致意见。连日来,《人民日报》、《经济日报》等官方媒体密集发文聚焦经济领域,探讨习近平总书记关于“新常态”的表述,中国经济最大特点、最大动力、最大抓手等问题。(来源:中财网)

▲国务院首次将对全国土地财政进行“大审计”:首次对全国土地财政“家底”的大审计将于本周开始,两个月后,审计报告将披露各地土地领域的权力寻租和腐败现象,一些人或许会因此离开现在的位置。记者获悉,是次土地管理利用情况专项审计由国务院牵头,审计范围一直下到县级,主要针对2008年至2013年五年内的土地出让金收支、土地征收、储备、供应、整治、耕地保护及土地执法情况进行审计,所涉机关包括财政、国土资源、住建、发改委、林业、农业等在内的多个系统。(来源:中财网)

▲46个限购城37个倒戈 住建部正观察北上广深楼市:6月26日,内蒙古呼和浩特宣布,调整限购政策,这也是国内自从执行限购政策以后第一个地方政府明确表态取消限购的城市。随后,多个限购城市的住建部门前往呼和浩特“取经”。面对2014年风雨飘摇的楼市,地方政府坐不住了。(来源:中财网)

▲国务院取消证券专项投资等23项审批项目:日前,国务院总理李克强签署国务院令,公布《国务院关于修改部分行政法规的决定》。该《决定》自公布之日起施行。其中包括对《证券公司监督管理条例》进行修改。证券公司使用多个客户的资产进行集合投资,不必再报国务院证券监督管理机构批准,只需符合法律、行政法规和有关规定即可。评:有利搞活经济,有利券商板块股。(来源:新浪财经)

▲央行官员:稳妥有序推进利率市场化。8月15日,央行货币政策司副司长张翠微在《国务院办公厅关于多措施并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》媒体吹风会上称,利率市场化从96年开始推进,近两年取得一定显著进展。利率市场化一般遵循“先外币后本先贷款后存款、先大额长期后小额短期”的市场化改革路径。评:有利减息预期增强。(来源:新浪财经)

▲国家机关及权利人可查不动产信息泄露或追刑责:在迟到一个半月后,《不动产登记暂行条例(征求意见稿)》15日发布。征求意见稿要求建立统一的不动产登记信息管理基础平台,各级登记机构信息纳入统一基础平台,实现信息实时共享;并要求不动产登记机构、不动产登记信息共享单位及其工作人员应当对不动产登记信息保密。评:有利防腐败,但短线不少官员拥有多套房子,恐引发抛售潮,给房价反弹造成压力,不利地产板块预期。(来源:新浪财经)

▲证监会:将尽快发布实施退市制度改革意见。证监会新闻发言人张晓军8月15日在例行新闻发布会上表示,上市公司退市制度改革征求意见稿发布后,证监会共收到反馈意见136条。征求意见稿丰富了退市制度的内涵,文件出台将为股市营造正能量。社会各界从进一步完善退市制度的角度提出了很多有价值的意见和建议,下一步,证监会将对反馈意见认真研究,进一步完善意见,尽快发布实施。评:退市会让亏损股票面临退市风险,对持有者信心造成打击。(来源:新浪财经)

▲油价或迎年内第六次下调:新一轮成品油调价窗口将于18日打开。本轮调价周期,国际油价整体呈震荡下跌走势。市场机构预计,在上一轮调价周期因未达到调价“红线”而暂缓调整后,国内汽柴油价格或将迎来年内第六次下调。(来源:上海证券报)


国外市场信息     
 
     由于乌克兰局势仍充满不确定性,纽约股市15日涨跌不一。本周,美国经济数据和公司财报对股市影响减弱,地缘政治总体缓和带动美股走高,其中标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数创六周来最大周涨幅。
  截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一个交易日跌50.67点,收于16662.91点,跌幅为0.30%。标普指数跌0.12点,收于1955.06点,跌幅为0.01%。纳指涨11.92点,收于4464.93点,涨幅为0.27%。(来源:中证网)


行业聚焦

▲工厂货源偏紧 丙烯酸酯价格继续上涨:丙烯酸及酯类产品价格继前周大涨800元后,上周继续上涨。上证报记者从生意社获得的最新数据显示,卫星石化上周再次上调丙烯酸普酸报至11000元/吨,每吨上调400元;精酸、丁酯、异辛酯也分别上调400元/吨;甲酯、乙酯则分别上调200元/吨。此外,中海油惠州丙烯酸酯价格也有所上调,目前丙烯酸普酸报价10250元/吨,上调300元/吨。其他调高丙烯酸酯报价的企业还有上海华谊、江门谦信等。(来源:上海证券报 )
【点评】关注A股市场中丙烯酸概念股:德美化工(002054)、金力泰(300225)、卫星石化、沈阳化工(000698)、东方雨虹(002271)等。

▲湖南国企改革方案将出 多家公司混改预期强:湖南国资改革方案已修改完毕,将择机发布。湖南省国资委高层表示,要重点引进中央企业、大型民企及国内外其他优势企业,推动国有企业开放性市场化重组整合。(来源:同花顺)
【点评】早在今年3月,湖南就出台了《关于进一步深化国有企业改革的意见》,提出国有资产证券化率达到80%的目标。意见出台在A股市场引起很大反响,改革预期强烈的湖南发展(000722)、湖南投资(000548)和通程控股(000419)。

▲方案即将出台 珠海国资改革再起航:8月15日消息,珠海市国资委主任吴爱表示,最近已经完成了《关于进一步推进国资国企改革创新的意见》的起草工作,已上报市委、市政府,近期即可正式出台,相关的改革配套政策方案也正在积极推进。(来源:同花顺)
【点评】本轮珠海国企改革同样值得期待。 珠海相关上市公司主要有东信和平(002017)、力合股份(000532)、格力电器(000651)、华发股份(600325)、珠海港(000507)等。


▲两部委一把手齐发言 力推医疗设备国产化:周末召开的国产医疗设备发展应用会议上,国家卫计委主任李斌称,将重点推动三甲医院应用国产医疗设备;工信部部长苗圩表示,将建立主动使用国产医疗设备激励机制。(来源:同花顺) 
【点评】 中国是全球第二大高端医疗设备市场,但市场份额一直被跨国企业垄断。仅“GPS”(通用电气、飞利浦、西门子)这三家就占据了中国高端医疗设备的70%,国产设备比例不足10%。A股公司中,东软集团(600718)子公司东软医疗是国内唯一的高端CT生产商;理邦仪器(300206)在去年进入彩超领域,将陆续发布多款新品;科华生物(002022)在全自动生化分析仪方面有独特优势。

▲普拉格二季度营收翻倍 燃料电池产业化前景明朗:美国氢燃料电池供应商普拉格能源(PLUG)公布的二季度财报显示,当季实现营收1730万美元,同比增130.7%,超越分析师预期;实现净利润380万美元,合每股0.02美元,毛利率为17%。在上述利好提振下,普拉格能源早盘上涨近9%;美股燃料电池板块集体看涨。(来源:同花顺)
【点评】在国内市场上,八菱科技(002592)配套氢燃料电池车产品已成功安装于上海世博会的氢燃料电池大客车。此外与此相关的同济科技(600846)、长城电工(600192)、南都电源(300068)也值得关注。


公司热点

▲冠福家用(002102)拟18亿收购能特科技 进军医药中间体:冠福家用拟以6.01元/股发行股份和支付现金收购能特科技100%股权,交易价格18亿元。能特科技主营医药中间体,产品有MK5(控制哮喘和呼吸道过敏药物的中间体)等,因工艺稳定、质量可靠,产品一直供不应求,2013年净利5094万元,今年则有望达1.5亿元。(来源:同花顺)
【点评】此次收购将业务延伸至医药中间体,形成多维度业务支撑,提高盈利能力。医药中间体行业目前呈分化之势,能特科技等优质标的仍保持稳增。钱江摩托(000913)因持有能特科技7.07%股权,对应评估价格1.3亿元,较初始投资4362万元大幅增值。

▲焦作万方(000612)17亿购万吉能源涉足国际油气开发 股票18日复牌:焦作万方以自有资金收购吉奥高投资持有的万吉能源100%股权,收购价格为170,000万元。吉奥高投资将以所得价款用于购买股票,将成为焦作万方第二大股东,未来可能成为第一大股东。吉奥高投资承诺万吉能源在2014年度至2017年度实现净利润分别不低于3,000万元、35,000万元、50,000万元及82,000万元,否则以所持公司股票给予相应补偿。(来源:同花顺)
【点评】短线积极关注

▲芜湖港(600575)被列入启运港退税政策试点:芜湖港8月16日公告称,国家9月1日扩大启运港退税政策试点范围,芜湖港被列入其中,也成为安徽省唯一享有该政策的港口。(来源:中财网)
【点评】此次芜湖港被纳入启运港退税政策试点范围,这将有助于芜湖港成为安徽省通江达海的主枢纽港和长江中部流域货物集散中心,进一步提升公司影响力和核心竞争力。

▲兑现股改承诺 上海石化(600688)推A股股权激励:上海石化在实施股改近一年后,如期兑现当初的承诺——推出A股股票期权激励计划。期权激励计划(草案)显示,上海石化拟授予的股票期权对应标的股票份额不超过上海石化A股股本总额(73.05亿股)的10%,首次拟授予激励对象总量不超过4103万份的股票期权。首期授予方案的激励对象总人数为228人,占公司2013年员工总数的1.63%。首次授予激励对象名单显示,共有6名董事、高管获得股权激励。其中,董事长、总经理王治卿与副董事长、副总经理高金平各获得50万份,每份将获准以行权价格购买上海石化定向增发的一股;上海石化执行董事、财务总监叶国华,执行董事、副总经理金强与郭晓军各获43万份;董秘唐伟忠获25万份。(来源:上海证券报)
【点评】公司推行股权激励有利公司之后的发展,关注

▲上海电气(601727)上半年新增风电订单近1.5倍:上海电气日前披露半年报业绩,公司报告期内实现营业收入360.87亿元,较上年同期下降6.4%;归属于母公司股东的净利润12.96亿元,较上年同期下降11.2%;基本每股收益0.1011元。  2014年上半年,围绕以创新发展为主题,上海电气坚持向技术高端化、结构轻型化、管控集团化、运作扁平化及工作实效化方向努力,坚持“在困难中转型,在转型中发展”。(来源:上海证券报)
【点评】展望未来,上海电气董事长黄迪南表示,2014年是上海电气的“转型发展突破年”,公司将继续坚持战略发展方向,牢牢把握新一轮国资改革以及上海自贸区建设带来的新机遇,积极实现集团“在转型中发展”的目标。

▲紫金矿业(601899)上半年净利增长:紫金矿业16日披露的2014年半年报显示,公司实现营业收入239.9亿元,同比减少7.7%;净利润11.09亿元,同比增长1.03%,扭转连续两年下滑的局面。此外,公司资产总额达到739.9亿元,比去年同期实现10.6%的增长。  据了解,2014年上半年金价、铜价分别同比下跌15.2%、8.3%,导致公司利润总额同比减少11.91亿元,但净利润实现增长,主要因素包括:产量提高,部分弥补了金属价格下跌带来的负面影响,增加利润4.05亿元;冶炼加工企业大幅减亏,增加利润4.38亿元;财务等期间费用同比节约了1.87亿元;有效控制销售成本,增加利润0.47亿元。(来源:上海证券报)
【点评】积极关注

▲溢多利(300381)收购鸿鹰生物75%股权:自5月22日即告停牌的溢多利今日宣布,拟以“增发股份加现金”的方式收购鸿鹰生物75%股权,揭开了“遮掩”近3个月的重大资产重组的面纱。  公告显示,本次交易的标的资产为鸿鹰生物75%股权。其中,标的资产交易金额的85%(即鸿鹰生物63.75%股权)通过发行股份的方式支付,发行价格为40.56元/股;另15%(即鸿鹰生物11.25%股权)以现金支付,公司通过募集配套资金的方式筹集。(来源:上海证券报 )
【点评】 鸿鹰生物的主要产品为液体和固体糖化酶、纤维素酶、蛋白酶、淀粉酶、果胶酶、木聚糖酶、脂肪酶、β-葡聚糖酶等酶制剂产品,广泛应用于燃料、乙醇、食品、饮料、淀粉糖、酿造、制药、纺织、造纸等众多行业中。“鸿鹰生物和溢多利的产品结构比较互补。”一名行业分析师对上证报记者称,“收购完成后,公司的酶制剂多元化布局可大大提速。”


券商晨报精华

【国联证券】神剑股份(02361)深度报告:迈向一体化的粉末涂料专用聚酯树脂龙头

    公司是我国粉末涂料用聚酯树脂龙头企业。目前公司拥有12 万吨聚酯树脂产能,2014H1 市占率达到20%左右,市场龙头地位继续扩大,目前拟通过增发再扩产5 万吨产能,届时将形成17 万吨的产能,根据公司的发展规划,未来公司的市占率将达到30%。同时公司出口业务增长迅猛,2014H1 出口营收1.27 亿,同比增长161%,未来几年有望继续保持快速增长,根据公司的规划,未来出口业务收入占比将达到30%。

    我国粉末涂料产量近10 年复合增速达到14%。2012 年我国粉末涂料的产量为116 万吨,2002~2012 年的复合增速为14.2%,成为全球粉末涂料增长最快的地区,产量占比接近全球的50%。

    公司积极开拓下游应用领域,并向新领域进军。粉末涂料需高温固化,以前一直只能在金属表面涂装,2014 年1 月公司朗法博签订合作协议,各展所长,共同推动粉末涂料在MDF 领域的发展;2014 年5 月,公司与北京化工学院开展产学研合作,储备水性涂料专用树脂、超支化树脂技术,为公司未来的多领域发展进行技术储备。

    向下游NPG进军,向上延伸产业链。聚酯树脂的主要原料是PTA和NPG,成本占比均在35%左右,PTA 属大宗化学品,投资规模大,产能过剩严重,投资价值不高;NPG 属精细化工品,适合公司做产业链延伸,公司全资子公司神剑裕昌新材料1 万吨NPG 产能正在试生产,合资子公司利华益神剑3 万吨NPG 产能有望在明年年初投产,目前公司拟增发再投资4 万吨NPG 产能,到时公司能够实现NPG 的完全自给,避免NPG 价格波动对公司盈利能力的影响,同时提升公司的综合毛利率。

    首次覆盖,给予“推荐”评级。预计公司14-16 年公司EPS 分别为0.28、0.39 和0.48 元,对应当前的股价6.76 元,PE 分别为24.1X、17.1X、14.0X。考虑到公司未来3 年30%以上的复合增速,同时参考公司的历史平均PE 35,我们认为给予公司30~35 的市盈率较为合理,目标价格区间8.4~9.8,首次覆盖给予“推荐”评级。


【东莞证券】 深圳燃气(601139)天然气销售增速放缓,主业盈利小幅增长
    营业收入平稳增长,去年同期处置房产收益致净利润同比下滑。上半年公司实现营业收入46.24亿元,同比增长13.59%,主要是管道天然气和液化石油气批发业务量增加所致。其中天然气销售收入23.88亿元,占比52%,同比增长8.61%,2季度增速环比下降; 公司加大保税出口拓展力度,实现液化石油气批发销售收入14.04亿元,同比增长25%。 整体毛利率较去年同期下降2.78个百分点,主要是毛利率较低的电厂天然气销售收入占比上升拉低管道燃气业务毛利率同比下降4.66个百分点,其他业务毛利率相对稳定。 销售费用和管理费用下降,期间费用率同比下降2.08个百分点。归属于上市公司股东的净利润同比下降11.88%,主要原因是上年同期公司确认处置房产收益9255万元。 而扣非后净利润同比增长8.82%。
  工业、电厂用户用气量低于预期,天然气销售增速放缓。上半年天然气销售量为7.19亿立方米,完成年度计划15.5亿立方米的46.39%,同比增长7.63%。其中电厂天然气销售量为1.75亿立方米,占比24.34%,同比增长8.02%,2季度增速环比下降;汽车加气销售量0.11亿立方米,同比增长83.33%。 天然气消费量低于预期,主要原因是: 一方面, 由于经济增速放缓,抑制了用户消费需求,特别是对气价较为敏感的工业用户的消费需求; 另一方面, 西电东送进广东电量增加影响,电厂用户用气量少于预期。
  异地燃气公司天然气销售收入快速增长。 公司已在江西、安徽、广西等20个异地城市开展管道燃气业务。上半年异地公司天然气销售1.78亿立方米,同比增长32.84%;实现销售收入5.69亿元,同比增长36.78%。异地燃气公司已基本落实未来年采购管输天然气总量约8亿立方米,较目前气销量有4.5倍的增长空间。预计异地公司的天然气业务将有持续较快的增长。  非居民用存量气上涨对公司短期经营有负面影响。广东地区自今年9月1日起上调非居民用存量气门站价格0.12元/立方米,预计给公司拓展工商客户、扩大天然气市场销售带来一定压力。 此外,经济复苏缓慢,加之今年南方雨水充足, 预计西电东送供应广东电量增加,工商业、电厂用户的用气需求增速放缓。
  投资建议:建议短期谨慎看待。考虑 2014 年公司天然气销售增速放缓,下调公司2014-2015 年 EPS 分别为 0.37 元、0.43 元,对应 PE 分别为 19.4 倍、17 倍。非居民用存量气上涨短期内对公司的市场拓展带来压力,全年业绩难有较好表现,建议短期谨慎看待。长期而言则有望量价齐升,维持“谨慎推荐”的投资评级。
  风险提示。天然气销售增速下滑,门站价继续上涨。

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