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财富早报

钱坤晨会140403

发布时间:2014/4/3 作者:钱坤投资


 


重大财经新闻速览

▲国务院出台系列稳增长措施:国务院总理李克强4月2日主持召开国务院常务会议,研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围,部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用,确定深化铁路投融资体制改革等,加快铁路建设的政策措施,讨论通过《中华人民共和国航道法(草案)》。(来源:中财网)

▲国务院确定深化铁路投融资体制改革:国务院总理李克强4月2日主持召开国务院常务会议,研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围,部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用,确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施,讨论通过《中华人民共和国航道法(草案)》。会议指出,当前国内外经济形势依然错综复杂,要坚持稳中求进、改革创新,按照今年《政府工作报告》确定的任务,进一步创新宏观调控的方式方法,持续推出激发企业活力、有效扩大内需、促进就业创业等既利当前、更惠长远的政策举措,创新财税金融等支持方式,积极应对各种压力、风险和挑战,在促改革、调结构、惠民生协同并进中稳增长,推动我国经济行稳致远。(来源:中财网)

▲住建部确立6个共有产权住房试点城市、北上深列其中。2014年3月份,中国城市住宅价格288指数是1098.6点,环比上涨0.08%,涨幅继续缩小;同比上涨8.14%,增幅也继续下降。一、环比、同比增幅连续5个月回落。二、区域、城市之间价格分化加大。三、部分热点城市房价走势各异。3月河北保定一手房价格指数涨幅居全国首位。(来源:新浪财经)

▲国开行拟成立类事业部机构、推住宅金融债券支持城镇化:4月2日,国务院常务会议释放出一个信号:国家开发银行将成立类事业部形式的专门机构,同时采取市场化方式发行住宅金融专项债券,用以支持未来新型城镇化之路。评:有利地产板块、水泥板块。(来源:新浪财经)

▲上交所:沪港两所未就建立网络互通达成任何结论。2日晚间,上交所官方微博发布信息称,已注意到有媒体报道沪港两所可能建立网络互通,对此,香港交易所作为上市公司已就相关信息对外作出披露,表示“香港交易所一直与中国内地相关机构就中国内地与香港市场可能建立互联互通洽谈。香港交易所谨此强调,于本公告日期,有关洽谈并未达成任何结论。”上交所认为香港交易所的信息披露符合实际情况。评:暂时减轻对创业板下跌的压力。(来源:新浪财经)

▲中国工业基地山西亏损严重、亏损面居全国第二:山西省统计局2日对外发布最新统计数据显示,2014年1至2月,山西煤企亏损过半,焦炭、化工、建材、冶金、装备制造业净亏损,作为中国重工业基地的山西,工业亏损严重,亏损面达47%,居全国第二。评:不利山西板块。(来源:新浪财经)


国外市场信息     

    4月3日凌晨消息,美国股市周三午盘小幅上涨,截止美东时间中午12:04,道琼斯指数上涨0.1%,报16549.24点;纳斯达克综指涨0.09%,报4271.74点,标准普尔500指数上涨0.19%,报1889.06点。国商务部今天公布报告称,2月份美国工厂订单环比增长1.6%,超出经济学家此前预期的1.3%。耐用品订单环比增长2.2%,非耐用品订单则环比增长1%。与此同时,1月份工厂订单的环比降幅为1%,此前公布的初值为环比下降0.7%。
  ADP公布,3月份美国私营部门就业人数增加19.1万人。2月份ADP私营部门就业人数增长的初值为13.9万人,在今天的报告中向上修正至17.8万人。孟山都今天公布了2014财年第二季度财报。报告显示,孟山都第二季度净利润为16.7亿美元,高于去年同期的14.8亿美元。(来源:新浪财经)


行业聚焦

▲国家电网拟建27条特高压线 电力设备迎良机:在4月2日召开的2014电力规划发展论坛上,国家电网相关负责人并未回避近期争议不断的特高压线路建设问题,而是披露了“五纵五横”27条特高压线路的最新规划进展。据称,此举可以更好实现从西部向东中部地区送电。(来源:中财网)
【点评】在电力规划论坛上披露了“五纵五横”27条特高压线路的最新规划进展。相关特高压概念股:科陆电子(002121)、森源电气(002358)、特锐德(300001)、骆驼股份(601311)、北京科锐(002350)、许继电气(000400)、国电南瑞(600406)等。

▲智慧城市产业联盟筹建基金计划募资500亿:由工信部及下属协会领导的中国智慧城市产业联盟正在筹建产业联盟基金,计划募资500亿元,今年6月有望成立,资金主要投向智慧交通和物联网等领域,助力智慧城市的民间研发和商业化。(来源:中财网)
【点评】工信部相关领导表示,下一步将明确中国智慧城市建设标准,发挥信息资源潜能,推进相关信息安全工作。关注 银江股份(300020)、易华录(300212)、威创股份(002308)、华平股份(300074)、达实智能(002421)、延华智能(002178)、佳都新太(600728)等等。

▲电商业务异军突起 家纺企业装上新引擎:尽管家纺企业去年整体表现平平,但其电商业务却异军突起,已成为其增长新引擎。上证报记者从A股三大家纺企业获悉,去年其电商业务均同比增长超过50%,今年仍将保持高增长态势。(来源:上海证券报 )
【点评】 关注富安娜(002327)、罗莱家纺(002293)、梦洁家纺(002397)

▲中国互联网金融协会获国务院批复:中国人民银行牵头组建的中国互联网金融协会已正式获得国务院批复。该协会由央行条法司牵头筹建,旨在对互联网金融行业进行自律管理。目前,该协会正上报民政部批筹。(来源:中财网)
【点评】互联网金融概念概念股:金证股份(600446)、内蒙君正(601216)、东方财富(600278)、恒生电子(600570)、生意宝(002095)、上海钢联(300226)、深圳华强(000062)等等。


▲中石化油改引资年中定初稿 机构聚焦改革红利:“截至目前,公司已成立了专门的工作小组在操作此事,相关细节暂时还严格保密。我可以告诉你的是,审计和评估机构进场已经有一段时间了,公司最快6月底或7月初会公布初步的引资方案。”4月2日,中石化董秘办一位工作人员对21世纪经济报道记者表示。“公司方面也希望能够加快推进重组进程,但没有具体的时间表。
【点评】目前来看,放开原油成品油和天然气进出口权,加速向社会和民营资本放开被几大石油公司垄断的上游油气资源,放开中游油气管道、原油成品油储备和LNG接收储运装置建设,或将成为改革的重要内容。关注泰山石油(000554)、上海石化(600688)、仪征化纤(600871)、广聚能源(600256)、国际实业(000159)、广州发展(600098)、龙宇燃油(603003)等。


公司热点

▲隆鑫通用(603766)“无人机”开发提上议程:在2日下午召开的隆鑫通用2013年度股东大会上,公司董事长、总经理高勇透露了未来四大战略发展方向,即新能源、柴油动力、低空航空动力和汽车零部件。其中,低空航空动力是公司首次提上议事日程,将以其现有某发动机为依托,介入“无人机”等飞行器领域,实现从地面到低空的飞跃。(来源:上海证券报 )
【点评】 隆鑫通用将借助上市平台,积极开展外延式合作,充分发挥公司运营管理和团队优势,凸显现有业务和新兴业务之间的协同效应,力争在三年之内实现跨越式发展,使公司的营收规模、盈利水平和总体市值均有一个根本的变化。关注

▲马云成恒生电子(600570)实控人 33亿元曲线入主:中国证券网综合报道 自3月17日起停牌的恒生电子今日发布公告,公司控股股东恒生集团的17名自然人股东已与浙江融信网络技术有限公司签署《股权购买协议》,浙江融信拟以32.99亿元现金受让恒生集团100%股份。本次交易完成后,浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份,成为公司控股股东。同时,恒生电子创始人及现高管团队仍合计持有恒生电子约10%的股份。(来源:上海证券报
【点评】积极关注

▲光一科技(300356)中标国家电网1.12亿元采购项目:光一科技4月2日晚间公告称,公司及控股子公司南京宇能为国家电网公司2014年第一批电能表及用电信息采集设备招标采购中标单位,中标金额合计为11236.78万元,约占公司2013年营业收入的34.74%。(来源:中国证券网)
【点评】本次公司中标的集中器、采集器、专变采集终端产品及控股子公司南京宇能中标的单项智能电表均为技术成熟产品,且非出口产品,所以不存在技术、汇率的风险。关注

▲山东矿机(002526)去年净利增3% 无人机预计8月可首飞:山东矿机4月2日晚间披露年报显示,公司2013年度实现营业收入14.55亿元,同比下降9.84%;归属于上市公司股东的净利润4582.48万元,同比增长2.89%;基本每股收益0.0858元,并拟向全体股东每10股派现0.4元。(来源:中国证券网)
【点评】公司无人机项目进展称,该项目现已经过十二次优化及风洞实验,气动设计已冻结固化;飞控仿真已结束;无人机样机结构设计、工装模具设计已完成,已投入两架实验验证样机制作,预计8月份左右可达到首飞条件,待首飞相关条件具备时将择机进行首飞实验。关注

▲中顺洁柔(002511)挖掘渠道价值 跨界做纸尿裤代理商:中顺洁柔4月2日晚发布公告称,该公司及全资子公司中顺洁柔(云浮)商贸有限公司,与中山瑞德卫生纸品有限公司签订了《中国地区独家总经销协议书》,中山瑞德同意授权公司及云浮商贸为中国大陆(不含香港、澳门及台湾)内的独家总经销,经销“菲比(英文为:Fitti)”、“宝宝(英文为:PetPet)”、“一定妥+护(英文为:Certainty Plus)”、“乐玩裤” 、“Play Pants”品牌的纸尿裤产品。双方协议签署日期为4月2日,合同授权期限为长期,具体终止时间由双方届时协商确定。(来源:中财网)
【点评】此项合作标志着卫生用纸及纸尿裤两大行业合作的一个里程碑,将对公司在合作期限内的经营业绩产生一定的积极影响。


券商晨报精华


【国金证券】泰和新材(002254)业绩点评:氨纶效益稳中有升,芳纶效益开始回升

    13 年实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额、EPS 分别为17.70 亿元、8427.96 万元、1.27 亿元、0.17 元,同增15.63%、89.61%、67.13%、88.89%。
    经营分析
    氨纶价格稳中有升是公司业绩提升的主要原因:受需求上升、产能增速下滑影响,再加上氨纶全行业亏损一年多,产品价格由13 年初的44400 元/吨提至10、11 月高位50000 元/吨(40D),氨纶行业整体盈利。在毛利率提升带动下,公司季度净利增速均超收入,其中3、4 季度毛利率分别上升4.62、8.98 个百分点至16.72%、21.13%。全年毛利率较去年同期上升4.28 个百分点至16.59%,其中氨纶业务毛利率提升9.09 个百分点至16.15%。管理费用率提升约1 个百分点至7.79%,财务指标保持在相对正常的波动范围内。
    公司芳纶技术领先,伴随业务多领域推广及工艺水平提升,未来效益增速有望回升:    芳纶是公司近年来发展重点:自10 年起芳纶业务毛利占比逐年走高至12 上半年67.78%的高位,对业绩的贡献不断加大。但由于受制于全球经济持续低迷,工业复苏缓慢,对间位芳纶的需求有所萎缩。公司虽在军警等领域的推广取得突破,销量实现同比增长,但受低端领域价格下滑的拖累,13 年公司间位芳纶盈利能力回落;新产品对位芳纶效益不断提升,但规模不大,贡献利润有限。
    芳纶对公司未来业绩的贡献力度将继续加大:公司间位芳纶是国内绝对龙头,销售有望随着全球工业复苏而持续增长;作为首家实现对位芳纶产业化的企业,公司积极进行市场开拓,上半年新产品研发有所突破,生产成本大幅降低,未来业绩有望随着产能增加而不断提升。
    盈利调整及投资建议
    目前氨纶价格已经使得全行业盈利,未来可能相对平稳,氨纶价格相对平稳支撑一定业绩增长;伴随全球工业的复苏,及相应产能扩张,预计芳纶业务的不断好转将成为长期业绩向好的关键。预计公司2014-16 年实现净利润分别为1.12、1.42、1.77 亿元,同增33.3%、26.1%、25.1%,对应EPS 分别0.221、0.278、0.348 元。维持增持评级不变。

【中金公司】富安娜(002327)电商业务是亮点,终端销售需跟踪业绩符合预期
  富安娜 2013 年实现营业收入 18.64 亿元,同比增长 4.9%,净利润3.15 亿元,同比增长 21.0%,对应每股收益 0.98 元,和业绩快报基本一致。公司拟每股派发现金红利 0.1 元(含税),并且每 10股转增 3 股。
  实体渠道增速放缓,线上业务是亮点。2013 年传统线下渠道收入同比下降 1.8%,主要受终端需求不振以及电商冲击影响。受益于双十一和双十二等线上狂欢,电商业务保持高速增长,全年线上收入 3.38 亿元,同比增长 51.4%,收入占比 18.1%,业内最高。毛利率稳步提升,费用压制业绩表现。 毛利率同比提升 2.9 个百分点至 51.4%,但网购占比提升及基数效应使得下半年提升幅度较上半年有所收窄。此外受收入增速放缓、员工成本等刚性费用增加影响,管理费用率同比提升 0.9 个百分点,带来一定业绩压力。营业利润同比增长 17.6%。
  主动调整老门店,放缓扩张速度。期内公司放缓了线下终端的开店速度,主动关闭了部分经营不善的店柜并重点开拓大型家居馆及旗舰店,直营门店净增 32 家至 596 家,加盟渠道净关 95 家至1614 家,门店总数为 2210 家。
  理财收益和政府补助的增加也在一定程度上增厚业绩表现。
  发展趋势  公司预计全年收入同比增长 5-10%,净利润增长 10-15%。
  盈利预测调整  考虑到终端销售压力,小幅下调 2014 年盈利预测 3%,预计 2014-15年净利润同比增长 13.7%和 19.4%。
  估值与建议
  维持“推荐”评级。相比同业,富安娜品牌具备较高知名度和影响力,电商渠道占比最高且保持较高增长,产品独具特色,具备较强竞争力。但考虑到终端销售虽略有起色但依旧疲软,小幅下调目标价 3%至 17.78 元,对应 2014 年 16 倍市盈率。风险提示:终端销售放缓,地产停贷政策推进。

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