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财富早报

钱坤晨会130116

发布时间:2013/1/16 作者:钱坤投资


重大财经新闻速览

▲温家宝:加快改革房地产税收制度:国务院总理温家宝15日在财政部调研时强调,财政工作要更好地服务国家经济社会发展和民生改善。在谈到优化税制时,温家宝说,近期要切实抓好“营改增”扩大试点和资源税改革工作。从中长期看,有两项重大的税制改革要认真研究。一项是改革房地产税收制度,逐步建立起覆盖住房交易、保有等环节的房地产税制,促进房地产市场持续健康发展;另一项是完善有利于调节收入分配的税收制度,增强财政在调节收入分配中的作用。(来源:中财网)

▲李克强:城镇化不能人为"造城" 推动"新四化":中共中央政治局常委、国务院副总理李克强15日到国家粮食局科学研究院考察调研,并主持召开座谈会。座谈会上,李克强指出,解决好农业和粮食问题,要在发展的全局中统筹。工业化、信息化、城镇化、农业现代化,是实现我国现代化的基本途径,这“新四化”相互联系、相互促进。(来源:中财网)

▲新三板今日在京揭牌 证券交易所沪深京三足鼎立:从接近中国证券业协会的有关负责人处获悉,"全国中小企业股份转让系统"揭牌仪式将于1月16日在金融街金阳大厦举行。这意味着市场传闻已久的"新三板"交易模式正式诞生。(来源:中财网)

▲去年多省财政收入超预算非税收入贡献巨大。在财政收入形势严峻的背景下,很多省市通过加强非税的征收力度,做到应收尽收。虽然非税收入占比大、增速快,会影响财政运行质量,但不少省市的非税收入在一般预算收入的占比仍多达30%以上,为财政收入增量部分贡献巨大。评:非税收收入多说明经济发展还不错,但担忧乱收费(来源:新浪财经)

▲我国12月外汇占款增加1346亿人民币。中国12月新增外汇占款再次转正符合市场预期外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的主要渠道,如果增加,则意味着注入流动性,减少则相反。(来源:新浪财经)


国外市场信息 
    道琼斯工业平均指数上涨27.57点,收于13,534.89点,涨幅为0.20%;美债担忧与德数据施压欧股基本平收。评:对今天股市略微正面影响。 纽约黄金期货收盘上涨0.9%报1683.90美元。评:有利今天黄金板块股上涨。纽约原油期货收盘下跌0.9%报每桶93.28美元。评:对今天石油、煤炭板块不利。昨夜有色金属期货价格纷纷小跌。评:对今天有色金属板块略微不利。(来源:新浪财经)


行业聚焦

▲新三板今天在北京揭牌:昨天从接近中国证券业协会的有关负责人处获悉,全国中小企业股份转让系统揭牌仪式将于1月16日在金融街金阳大厦举行。这意味着市场传闻已久的新三板交易模式正式诞生。(来源:中财网)
【点评】"新三板"交易模式的正式推出,将对A股中相关题材股起到催化剂的作用,后市"新三板"概念股有望成为A股市场中的又一热点。新三板概念股包括海泰发展(600082)、高新发展(000628)、中关村、苏州高新(600736)、电子城(600658)、南京高科(600064)、张江高科(600895)、长春经开(600215)、东湖高新(600133)等。

▲电煤合同谈判接近收官 五大电力央企接受煤企涨价:昨天是国家发改委指定的煤炭产运需衔接合同谈判的最后一天,也是煤炭长协合同汇总会的第一天。记者获悉,截至昨日,2013年煤炭长协合同汇总量已经达到8.3亿吨,而左右电煤市场的五大电力央企已敲定大部分合同,价格比2012年的重点合同价格都有所上升。(来源:中国证券网)
【点评】利好煤炭行业,关注西山煤电(000983)、冀中能源(000937)、潞安环能(601699)、中国神华(601088)、兖州煤业(600188)、平庄能源(000780)、露天煤业(002128)、山煤国际(600546)、兰花科创(600123)、恒源煤电(600971)。

▲流通行业减负措施出炉:国务院办公厅日前下发《降低流通费用提高流通效率综合工作方案》,确定10项措施降低流通费用。此次《工作方案》则确定了降低流通费用的具体实施方案。其中,针对降低农产品流通环节的措施占了相当大的分量。(来源:中国证券网)
【点评】确定十项措施降低流通费用,其中针对农产品流通环节的措施占据主要地位,农产品流通行业的上市公司有望大幅降低成本。关注农产品(000061)、新宁物流(300013)、铁龙物流(600125)、飞力达(300240)、中储股份(600787)、怡亚通(002183)等等。

 


公司热点

▲东华科技(000727)陕西华电榆横煤化工有限公司煤制芳烃中试项目试车成功:1月14日,由公司总承包的、陕西华电在陕北能源化工基地建设的世界首套煤制芳烃中试装置于近日产出芳烃,实现了一次点火成功,一次投料试车成功,打通了全流程。(来源:中国证券网)
【点评】解读为利好,公司作为该工业化试验项目的工程总承包商,有效积累了 FMTA项目的工程建设经验,有利于形成差异化的竞争优势,进一步提升在煤化工领域的工程建设业绩。

▲中国化学(601117)重大合同签约:近日,公司所属全资控股子公司中国天辰工程有限公司与Park Holding公司签署了土耳其KAZAN年产250万吨天然纯碱、配套 800MW 联合循环电站以及打井项目工程承包合同。合同工期预计为44个月,合同总金额约11亿美元,折合人民币68.42亿元。(来源:中国证券网)【点评】公司签署土耳其KAZAN年产250万吨天然纯碱、配套800MW联合循环电站以及打井项目工程承包合同,合同总金额约68.42亿元,约占本公司2011年营业收入的15.72%。解读为利好,投资者可重点关注。

▲华润三九(000999)拟5.8亿收购天和药业九成股权:华润三九1月15日晚公告称,为落实公司发展战略,不断丰富产品线,拓展骨科业务领域,公司拟收购桂林天和药业股份有限公司97.18%的股份,交易价格为5.83亿元。  资料显示,桂林天和药业股份有限公司是中国最大的外用贴膏专业生产企业,在骨科领域拥有系列化的产品和领先的品牌。天和药业拥有天和牌骨通贴膏、天和牌 PIB 骨通贴膏、天和追风膏等知名品种,以及麝香壮骨膏、精制狗皮膏、关节止痛膏、伤湿止痛膏等一系列贴膏产品,是贴膏类产品生产企业中唯一入选国家“现代中药高技术产业化示范工程”的企业。(来源:中国证券网)
【点评】华润三九表示,骨科品类是公司重点拓展的品类之一,目前公司已拥有壮骨关节丸、尪痹胶囊等品种,但尚未形成骨科专业品牌和优势品种。为此,通过收购培育和打造领先的专业品牌线是公司的重要举措之一。本次收购符合公司OTC发展战略,可获得其核心产品骨通贴膏及系列骨科贴膏产品,从而丰富公司相对薄弱的骨科产品组合。

▲太阳鸟(300123)近期签订2.6亿快艇建造合同 占营收57%:太阳鸟1月15日晚公告称,近日公司已与国家海洋局下属32家单位签订了《2012年中国海监执法快艇建造合同》,合同总金额2.675亿元,占公司2011年度经审计营业收入的57.67%。(来源:中国证券网)
【点评】公司表示,根据项目进度,该合同预计于2013年内全部实现收入,将对公司2013年年度的业绩产生积极影响。

▲成城股份(6002247)计划注入黔煤企:停牌两个月的成城股份终于对外披露了其停牌筹划事宜。公司计划通过非公开发行募集资金收购贵州盛鑫矿业集团投资有限公司100%股权并对其进行增资。1月15日与盛鑫矿业的股东签署了《股权转让框架协议》。  公开资料显示,盛鑫矿业是一家股份制民营企业,成立于2010年,注册资本2亿元,被外界称为是贵州最大的民营煤矿集团之一。公司拥有总资产16.8亿元,煤矿15个。(来源:中国证券报)
【点评】建议关注

▲城投控股(600649)子公司联合体中标7.5亿垃圾发电项目:城投控股1月15日晚公告称,公司控股子公司上海环境集团有限公司与晋西工业集团有限责任公司组成的联合体中标太原市生活垃圾焚烧发电厂BOT项目。该项目总投资约7.54亿元,项目设计处理生活垃圾规模为1800吨/天(59.4万吨/年)。(来源:中国证券网)
【点评】 公告称,对太原项目的投资符合公司环境主业的战略发展方向、符合公司区域布局的战略发展目标。同时,对该项目的投资,将进一步扩大集团公司垃圾处理产业的规模,对于提高集团公司在环保领域的影响力和竞争力将产生积极作用。综合考虑城市发展,从人口、GDP 增长、生活水平及城市化发展趋势来看,未来27年内太原市生活垃圾产量将会稳定增长,将增加集团公司稳定收益型产业占上市公司收入结构的比重。

▲平高电气(600312)全年净利润1.35亿 同比增6.7倍:平高电气1月15日晚发布2012年度业绩快报。公司2012年度实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元,同比增长677.97%;基本每股收益0.1653元。公司前三季度净利润增速为186.80%。(来源:中国证券网) 
【点评】公告称,报告期内公司生产经营情况良好,主要产品毛利率较2011年有所上升。包括设计、采购、制造等在内的主要生产环节成本控制效果显著,期间费用控制较好,与年初预算相比降幅明显。

▲粤电力A(000539)全年净利润同比预增336%-421%:粤电力A1月15日晚发布2012年度业绩预告。公司预计2012年度实现归属于上市公司股东的净利润15.52亿元-18.57亿元,同比增长336%-421%。公司前三季度净利润增速为51.36%。  公告称,公司于报告期内完成重大资产重组,深圳市广前电力有限公司、广东惠州天然气发电有限公司、广东粤电石碑山风能开发有限公司、广东惠州平海发电厂有限公司股权、广东红海湾发电有限公司等五家公司成为公司的子公司。此外,受电价上调、煤价回落的影响,公司利润同比大幅上升。(来源:中国证券网)
【点评】利好,建议关注

▲齐峰股份(002521)年报拟10转10派3:齐峰股份1月15日晚发布2012年度利润分配预案。公司控股股东李学峰于1月15日向公司董事会提交了公司2012年度利润分配预案的提议及承诺,具体内容为:以公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利3元人民币(含税);同时用资本公积金转增股本,以公司总股本为基数向全体股东每10股转增10股。  公告称,公司董事会接到控股股李学峰提交的关于公司2012年度利润分配预案的提议及承诺后,公司董事张仁福、李安东、朱洪升、张祥增和李炳全5名董事对上述预案进行了讨论,占公司董事会成员总数的1/2以上。经讨论研究,上述董事一致认为:公司控股股东李学峰提议的2012年度利润分配预案与公司业绩成长性相匹配,符合公司实际情况,体现了公司积极回报股东的原则。以上五位董事均书面承诺在公司董事会审议上述2012年度利润分配预案时投赞成票。
【点评】高送转,关注

▲中色股份(000758)签5.35亿欧元伊朗大单:中色股份公告,公司于1月13日与伊朗布提亚钢铁公司签署了《伊朗布提亚钢铁公司200万吨/年直接还原铁及150万吨/年碳钢方坯项目EPC总承包合同》,该合同主要是向伊朗布提亚钢铁公司提供工程设计、设备供货、土建施工、设备安装、试车、培训等的EPC工程总承包,建设产能为200万吨/年直接还原铁及150万吨/年碳钢方坯。合同总价5.355亿欧元。(来源:中国证券报)
【点评】消息属利好。

 

券商晨报精华  

【海通证券】立思辰(300010)拟收购合众天恒 受益教育信息化投入加大
  1.事件:
  公司公告拟以4200万元收购北京合众天恒科技有限公司100%股权。该提议尚需股东大会审议批准。
  2.点评:
  收购合众天恒将明显提升公司教育信息化业务竞争力,对价购买公司股票支撑股价。公司拟以4200万收购合众天恒100%股权。公司关于合众天恒的盈利预测见表1。本次收购对应的2013年市盈率约为8.2倍,与近两年的上市公司收购案例相比并不高。合众天恒致力于数字化校园建设和教育行业信息化及相关IT服务,目前主要产品包括数字校园应用(客户为中小学校)、教育管理部门应用(客户为教育局等教育管理部门)和区域教育云服务平台。合众天恒公司的主要业务可以理解为教育行业ERP。目前合众天恒已为北京大约50 个包括中小学在内的教育机构提供服务或正在提供服务,目前已经中标或正在实施中的教育信息化相关业务合同总金额近3000 万元。合众天恒的数字化校园系统是唯一同时经过教育部教育管理信息中心、中央电化教育馆、中国教育技术协会评测的教育信息化产品。收购合众天恒将明显提升公司在教育信息化行业的竞争力,这在国家对于教育信息化投入持续加大的背景下显得更有意义。
  此外,公司与资产出售方签订协议:公司支付给出售方的部分对价将用于购买公司股票,金额约为1400万,对应1月11日股价约225万股,有望对公司股价形成一定支撑。
  3.宏观经济不佳和组织结构调整影响尚未完全消除,战略有待于进一步清晰。公司目前业务内容较多,战略并不十分清晰。公司正在梳理业务线,其发展战略有望在短期内得以确定。受宏观经济、组织结构调整以及某些军工项目延后的影响,我们判断公司2012年业绩大概率低于我们前期预期。
  4.业绩风险未完全释放,调低评级至“增持”。鉴于公司军工的业务进展较慢,文件外包和视频等业务并无明显改善迹象,我们调低公司2012~2014年EPS分别到0.21元、0.31元和0.39元。公司在教育和军工行业公司存在较好机遇,但能否提升执行力从而使得业务收入超出预期需要一定观察期。鉴于公司业绩风险尚未完全释放,我们调低公司评级至“增持”,6个月目标价为7.75元,对应约25倍的2013年市盈率。公司股价催化剂包括可能的股权激励、教育信息化业务取得突破等。
  5.主要不确定性。宏观经济滞后影响;军工行业项目进一步延后的风险。

 


【海通证券】 粤电力(000539)12年预增 336%-421%,符合预期,动态估值不到 10倍 PE
    粤电力今日公告 2012年实现归属母公司净利润 15.52-18.57亿元(不含收购后参股的国华台山电厂及联营的粤电燃料公司),同比增长 336-421%。剔除前述母公司资产收购影响后,其 2012年实现归属净利润 7.72-8.79亿元。主要盈利改善的原因是电价上调、煤价回落。 点评:     从公司本部的盈利来看,剔除当期因为计提 1.1亿元油页岩项目减值因素外,2012年实现归属净利润在 9-10亿元。对应 12年各季度归属净利润分别为 0.59亿元、2.33亿元、3.37亿元、2.7-3.7亿元,基本符合我们前期判断的情况——受煤价滞后影响、及利用小时偏低等影响,4季度业绩较 3季度环比持平或略有改善。
     从公司体外资产来看,2012年公司收购了粤电集团旗下深圳市广前电力有限公司60%的股权、广东红海湾发电有限公司 40%的股权、广东惠州天然气发电有限公司 35%的股权、广东粤电石碑山风能开发有限公司 40%的股权、广东惠州平海发电厂有限公司 45%的股权、广东电力工业燃料有限公司 15%的股权和广东国华粤电台山发电有限公司 20%的股权。重组后,国华台山电厂成为其联营公司,粤电燃料公司成为其合营公司,因此,这两家公司不纳入本公司 2012年度合并报表的范围,仅按照权益法核算交割日后的利润(由于交割日为 2012年 12月 31日,因此基本不贡献 12年业绩)。剔除这两部分外,则其 12年的归属净利润贡献在 8-10亿元。
     按照粤电力 2012年 12月底公布的《股份变动报告暨新增股份上市公告书》,其拟收购的 7个项目合计 2011年 6月到 2012年 9月底实现归属净利润 13.59亿元,按照其公布的 2011年上半年及全年财务数据推算, 则其 2012年前 3季度合计实现归属净利润在 8-9亿元。考虑到国华台山电厂原有装机规模 5×60万千瓦机组(二期 2×100万千瓦待核准)、及其所特有的煤电联营模式,预计总体体外资产 2012年实现归属净利润在 11-12亿元,也基本符合前期预测。
    展望 2013年,公司的主要增长来自于 2个方面:一则2012年煤价前高后低、而当前煤价维持在低位,因此 2013年煤价仍有滞后反应,至少可增厚 EPS0.1元(已摊薄股本);二则,公司日前公告,惠来电厂二期上大压小已经核准,按照广东当地百万机组的盈利能力推算,至少可再为公司增加 EPS约 0.1元(已摊薄股本)。上调公司 2013年 EPS为 0.68元,作为沿海火电公司盈利弹性巨大、且后续集团持续资产整合预期明确,但公司当前动态 PE估值不到 10倍,处于行业中下游水平,本次业绩预告将打消市场对其业绩的质疑,改善其估值折价。且公司 B股也符合转 H股条件,构成一定的短期股价催化剂,维持买入评级。

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